鋰電池原材料主要包括正極材料、負極材料、電解液、隔膜等，其中隔膜因其技術門檻較高，相比其他材料國產化程度還在提升中。

8月22日，創(chuàng)新股份在回復證監(jiān)會問詢時詳細列出并購標的公司擴產一條生產線所需要的資金和時間投入。一條濕法隔膜生產線及配套設施需要投入約2億元，但是只有投資還不夠。從設備預定、安裝調試，到大批量的生產出合格的產品至少需要2年左右時間。

耗時、耗金錢，更多的隔膜生產企業(yè)尋求資本的幫助。2016年，與隔膜相關的并購不到10%，而今年上半年就達到了21%左右。

上海勁邦股權投資管理有限公司合伙人王榮進認為，對于被并購標的所屬的新能源行業(yè)來講，核心是重資產的制造業(yè)，資金要求高，與上市公司合作，這些標的看重上市公司平臺募集資金的能力，能夠獲得資金，加快發(fā)展。

實際上，整個鋰電行業(yè)對資本有非常高的敏感度，前期投資大，生產線建成后需要持續(xù)的資本輸入為鋰電企業(yè)帶來極大壓力。鋰電行業(yè)企業(yè)為獲取資金支持，以多種方式進入資本市場。除了被并購、被增資之外，一些公司試圖通過自己上市來解決資本問題。

不過，王榮進稱，鋰電投資并購潮之所以發(fā)生，上市公司和被并購標的都有其內在訴求。對于上市公司而言，大部分是基于業(yè)務轉型或市值管理的需要；對于被并購標的而言，有些看中上市公司強大募集資金能力，因為鋰電領域屬于重資產，對資金要求較高，有些則趁行業(yè)處于風口選擇套現(xiàn)。

動力電池企業(yè)的資金壓力一方面來自企業(yè)自身周轉或擴產，另一方面，新的補貼政策結算方式發(fā)生變化以及補貼政策對商用車提出的“三萬公里”的要求，使整個鋰電行業(yè)壓力倍增。

車補政策變化直接波及上游生產企業(yè)，國軒高科作為安凱汽車的鋰電池供應商，其今年一季報顯示，應收賬款從去年的24.1億元到今年3月31日增長到33.4億元，增長了38.58%。國軒高科解釋稱，主要系受新能源汽車政策補貼影響，整車廠商付款延遲。

競爭激烈行業(yè)臨洗牌

今年，寶馬等眾多傳統(tǒng)汽車企業(yè)全力進軍新能源市場，而各國政府也制定了相應的產業(yè)引導政策。新能源汽車上游鋰電行業(yè)備受資本市場關注。