新能源汽車騙補(bǔ)事件爆發(fā)以來造成的后遺癥有哪些
來源：寶鄂實(shí)業(yè)
2019-06-03 12:00
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談錢傷感情，交易價(jià)格未達(dá)成共識是一般并購沒能進(jìn)行下去的主要原因。”中信建投資本管理有限公司副總裁林源認(rèn)為，隨著新能源汽車產(chǎn)業(yè)發(fā)展的不斷推進(jìn)和市場成熟度不斷提升，優(yōu)質(zhì)標(biāo)的越來越少，導(dǎo)致企業(yè)估值較前兩年呈現(xiàn)翻倍或數(shù)倍增長，雙方在收購價(jià)格上出現(xiàn)較大分歧，最后分道揚(yáng)鑣。
另一方面，新能源政策持續(xù)波動(dòng)調(diào)整對于投資方來說也是不可承受之重。
自新能源汽車騙補(bǔ)事件爆發(fā)以來，國家陸續(xù)出臺電池企業(yè)目錄、新能源汽車推薦目錄重審、補(bǔ)貼政策退坡、新國標(biāo)強(qiáng)檢、3萬公里行駛里程等多個(gè)規(guī)范鋰電行業(yè)發(fā)展，打擊騙補(bǔ)行為的政策。
“政策波動(dòng)對每一家鋰電企業(yè)在未來發(fā)展的影響都不可避免。”海通證券分析師鐘奇則認(rèn)為，行業(yè)政策波動(dòng)也影響上市企業(yè)跨界收購鋰行企業(yè)的信心，因而擔(dān)心收購失敗風(fēng)險(xiǎn)過高而選擇放棄。
當(dāng)然，標(biāo)的公司盈利能力不佳也很難打動(dòng)投資方。近兩年，上市公司紛紛跨界兼并購鋰電企業(yè)，基本上都是因?yàn)楣局鳡I業(yè)務(wù)發(fā)展不順利，傳統(tǒng)業(yè)績持續(xù)下滑因而迫切尋求新的盈利增長點(diǎn)，
投資方也不是活雷鋒，對于標(biāo)的公司來說，接受高溢價(jià)就要承擔(dān)相應(yīng)的業(yè)績對賭失敗風(fēng)險(xiǎn)。
“企業(yè)高估值、高溢價(jià)收購的背后是收購方與標(biāo)的企業(yè)簽訂了過高的業(yè)績對賭目標(biāo)。”東莞一家不愿具名的圓柱電池企業(yè)的聯(lián)合創(chuàng)始人告訴新材料在線?，在補(bǔ)貼退坡、原材料不斷漲價(jià)、市場競爭加劇和產(chǎn)品毛利率下滑等多重壓力之下，標(biāo)的企業(yè)承受著過大的業(yè)績對賭壓力和風(fēng)險(xiǎn)，接受收購在很多情況下是為了搏一把，不成功便成仁了。
動(dòng)力電池資本趨向理性
對于動(dòng)力電池行業(yè)來說，資本盲目入場一擁而上爭奪標(biāo)的的時(shí)代已經(jīng)成為過去了，曾經(jīng)踩過的坑也讓投資人變得更為謹(jǐn)慎。
“當(dāng)整個(gè)動(dòng)力電池行業(yè)發(fā)展的格局逐漸定型，留給初創(chuàng)企業(yè)成長的空間已經(jīng)不多了。”在林源看來，動(dòng)力電池領(lǐng)域的發(fā)展已經(jīng)進(jìn)入到后半場，即使是擁有一定技術(shù)優(yōu)勢的企業(yè)也很難在巨頭的夾縫間突圍。
“對于新技術(shù)的布局，已經(jīng)形成領(lǐng)先優(yōu)勢的行業(yè)龍頭都在積極跟進(jìn)，憑借市場優(yōu)勢就能讓新的進(jìn)入者很難打開局面。”林源認(rèn)為，那些標(biāo)榜擁有新技術(shù)的公司很難在當(dāng)前的形勢下成長起來。
依靠政策推動(dòng)的新能源汽車市場為動(dòng)力電池行業(yè)帶來了一時(shí)繁榮，但當(dāng)補(bǔ)貼退出后，完全市場化的競爭環(huán)境才是企業(yè)所面臨的真正考驗(yàn)。
“補(bǔ)貼退出在即，外資鋰電巨頭正在扣門，大型車企對動(dòng)力電池企業(yè)的資質(zhì)有著較為嚴(yán)格的驗(yàn)證，產(chǎn)品的品質(zhì)、管理體系認(rèn)證等都有較高的要求，這就決定了動(dòng)力電池不是一般玩家能進(jìn)的局。”金浦投資合伙人田華峰表示，隨著補(bǔ)貼的退出，動(dòng)力電池企業(yè)必將迎來靠實(shí)力說話的市場淘汰賽，而實(shí)力的培育絕非一朝一夕之功，這就需要資本入場前要做好理性規(guī)劃。
氫燃料電池會是下一個(gè)風(fēng)口嗎?
當(dāng)動(dòng)力電池行業(yè)的光環(huán)開始“暗淡”之后，燃料電池則如同一顆冉冉升起的新星，奪走資本的青睞。
據(jù)清華大學(xué)核能與新能源技術(shù)研究院教授、國家973氫能項(xiàng)目首席科學(xué)家毛宗強(qiáng)統(tǒng)計(jì)，僅2017年氫燃料電池投資項(xiàng)目（2020年投產(chǎn)）就達(dá)1000多億，產(chǎn)能為17萬套氫燃料電池發(fā)動(dòng)機(jī)。
中國汽車工程學(xué)會副秘書長王菊則在5月24日的公開活動(dòng)中對媒體表示，越來越多地方政府、中國企業(yè)加入燃料電池行業(yè)，未來將繼續(xù)引導(dǎo)社會資本以多種方式參與投資制氫、儲氫等整個(gè)產(chǎn)業(yè)鏈。僅2018年氫燃料電池產(chǎn)業(yè)相關(guān)投資及規(guī)劃資金已超過850億元。
資本蜂擁入場，產(chǎn)業(yè)鏈協(xié)同的加快，當(dāng)前氫燃料電池領(lǐng)域的投資情景跟動(dòng)力電池領(lǐng)域勃興時(shí)的情景何其相似。
然而，也有人對當(dāng)前氫燃料電池行業(yè)火熱的現(xiàn)狀保持冷靜的態(tài)度。
“雖然當(dāng)前氫燃料電池概念很熱，受到到很多人的追捧，但是目前依然有很多產(chǎn)業(yè)化的問題亟待解決。”浙江大學(xué)材料學(xué)院院長韓高榮在接受新材料在線?采訪時(shí)表示，對于車規(guī)級的應(yīng)用來說，如何解決大規(guī)模的制備氫氣是關(guān)鍵，以現(xiàn)有的技術(shù)水品來看，氫氣作為汽車的燃料沒有性價(jià)比，而太陽能等可再生能源制備氫氣，效率較低。此外，燃料電池的催化劑鉑金是貴金屬，價(jià)格貴，這些都不利于推廣。
另一方面，新能源政策持續(xù)波動(dòng)調(diào)整對于投資方來說也是不可承受之重。
自新能源汽車騙補(bǔ)事件爆發(fā)以來，國家陸續(xù)出臺電池企業(yè)目錄、新能源汽車推薦目錄重審、補(bǔ)貼政策退坡、新國標(biāo)強(qiáng)檢、3萬公里行駛里程等多個(gè)規(guī)范鋰電行業(yè)發(fā)展，打擊騙補(bǔ)行為的政策。
“政策波動(dòng)對每一家鋰電企業(yè)在未來發(fā)展的影響都不可避免。”海通證券分析師鐘奇則認(rèn)為，行業(yè)政策波動(dòng)也影響上市企業(yè)跨界收購鋰行企業(yè)的信心，因而擔(dān)心收購失敗風(fēng)險(xiǎn)過高而選擇放棄。
當(dāng)然，標(biāo)的公司盈利能力不佳也很難打動(dòng)投資方。近兩年，上市公司紛紛跨界兼并購鋰電企業(yè)，基本上都是因?yàn)楣局鳡I業(yè)務(wù)發(fā)展不順利，傳統(tǒng)業(yè)績持續(xù)下滑因而迫切尋求新的盈利增長點(diǎn)，
投資方也不是活雷鋒，對于標(biāo)的公司來說，接受高溢價(jià)就要承擔(dān)相應(yīng)的業(yè)績對賭失敗風(fēng)險(xiǎn)。
“企業(yè)高估值、高溢價(jià)收購的背后是收購方與標(biāo)的企業(yè)簽訂了過高的業(yè)績對賭目標(biāo)。”東莞一家不愿具名的圓柱電池企業(yè)的聯(lián)合創(chuàng)始人告訴新材料在線?，在補(bǔ)貼退坡、原材料不斷漲價(jià)、市場競爭加劇和產(chǎn)品毛利率下滑等多重壓力之下，標(biāo)的企業(yè)承受著過大的業(yè)績對賭壓力和風(fēng)險(xiǎn)，接受收購在很多情況下是為了搏一把，不成功便成仁了。
動(dòng)力電池資本趨向理性
對于動(dòng)力電池行業(yè)來說，資本盲目入場一擁而上爭奪標(biāo)的的時(shí)代已經(jīng)成為過去了，曾經(jīng)踩過的坑也讓投資人變得更為謹(jǐn)慎。
“當(dāng)整個(gè)動(dòng)力電池行業(yè)發(fā)展的格局逐漸定型，留給初創(chuàng)企業(yè)成長的空間已經(jīng)不多了。”在林源看來，動(dòng)力電池領(lǐng)域的發(fā)展已經(jīng)進(jìn)入到后半場，即使是擁有一定技術(shù)優(yōu)勢的企業(yè)也很難在巨頭的夾縫間突圍。
“對于新技術(shù)的布局，已經(jīng)形成領(lǐng)先優(yōu)勢的行業(yè)龍頭都在積極跟進(jìn)，憑借市場優(yōu)勢就能讓新的進(jìn)入者很難打開局面。”林源認(rèn)為，那些標(biāo)榜擁有新技術(shù)的公司很難在當(dāng)前的形勢下成長起來。
依靠政策推動(dòng)的新能源汽車市場為動(dòng)力電池行業(yè)帶來了一時(shí)繁榮，但當(dāng)補(bǔ)貼退出后，完全市場化的競爭環(huán)境才是企業(yè)所面臨的真正考驗(yàn)。
“補(bǔ)貼退出在即，外資鋰電巨頭正在扣門，大型車企對動(dòng)力電池企業(yè)的資質(zhì)有著較為嚴(yán)格的驗(yàn)證，產(chǎn)品的品質(zhì)、管理體系認(rèn)證等都有較高的要求，這就決定了動(dòng)力電池不是一般玩家能進(jìn)的局。”金浦投資合伙人田華峰表示，隨著補(bǔ)貼的退出，動(dòng)力電池企業(yè)必將迎來靠實(shí)力說話的市場淘汰賽，而實(shí)力的培育絕非一朝一夕之功，這就需要資本入場前要做好理性規(guī)劃。
氫燃料電池會是下一個(gè)風(fēng)口嗎?
當(dāng)動(dòng)力電池行業(yè)的光環(huán)開始“暗淡”之后，燃料電池則如同一顆冉冉升起的新星，奪走資本的青睞。
據(jù)清華大學(xué)核能與新能源技術(shù)研究院教授、國家973氫能項(xiàng)目首席科學(xué)家毛宗強(qiáng)統(tǒng)計(jì)，僅2017年氫燃料電池投資項(xiàng)目（2020年投產(chǎn)）就達(dá)1000多億，產(chǎn)能為17萬套氫燃料電池發(fā)動(dòng)機(jī)。
中國汽車工程學(xué)會副秘書長王菊則在5月24日的公開活動(dòng)中對媒體表示，越來越多地方政府、中國企業(yè)加入燃料電池行業(yè)，未來將繼續(xù)引導(dǎo)社會資本以多種方式參與投資制氫、儲氫等整個(gè)產(chǎn)業(yè)鏈。僅2018年氫燃料電池產(chǎn)業(yè)相關(guān)投資及規(guī)劃資金已超過850億元。
資本蜂擁入場，產(chǎn)業(yè)鏈協(xié)同的加快，當(dāng)前氫燃料電池領(lǐng)域的投資情景跟動(dòng)力電池領(lǐng)域勃興時(shí)的情景何其相似。
然而，也有人對當(dāng)前氫燃料電池行業(yè)火熱的現(xiàn)狀保持冷靜的態(tài)度。
“雖然當(dāng)前氫燃料電池概念很熱，受到到很多人的追捧，但是目前依然有很多產(chǎn)業(yè)化的問題亟待解決。”浙江大學(xué)材料學(xué)院院長韓高榮在接受新材料在線?采訪時(shí)表示，對于車規(guī)級的應(yīng)用來說，如何解決大規(guī)模的制備氫氣是關(guān)鍵，以現(xiàn)有的技術(shù)水品來看，氫氣作為汽車的燃料沒有性價(jià)比，而太陽能等可再生能源制備氫氣，效率較低。此外，燃料電池的催化劑鉑金是貴金屬，價(jià)格貴，這些都不利于推廣。
