三元電池即三元材料鋰電池，是指正極材料包含鎳鈷錳或者鎳鈷鋁的鋰電池。由于正極材料的成分不同，三元鋰電池的能量密度會高于普通的磷酸鐵鋰電池。 

2017年7月，特斯拉Model 3系列即將量產，其將高能量密度的三元材料NCA用于電池，加速了高鎳三元材料電池的推廣，同時，國內行業(yè)政策和補貼政策也促使三元材料電池的發(fā)展趨勢日漸明朗，尤其是三元鋰電材料產業(yè)鏈公司將迎來需求爆發(fā)。

三元電池未來三年產能分析

由于國內新能源汽車補貼政策與能量密度掛鉤，而在目前主流電池正極材料中三元材料是具有最高能量密度的材料，是貼合政策的最佳材料，逐步成為車企首選。從滲透率來看，三元材料在乘用車中的滲透率逐年提高。 

全球新能源汽車電池能量密度（wh/kg），數據來源：申萬宏源研究所，蘿卜投研(通聯(lián)數據) 

 國內廠商三元電池使用情況，數據來源：乘聯(lián)會，蘿卜投研(通聯(lián)數據) 

三元材料在新能源汽車中的滲透率，數據來源：中國產業(yè)信息網，蘿卜投研(通聯(lián)數據) 

 2016 年中國三元電池需求量約為9.2GWh，與2015年相比，同比實現(xiàn)翻倍增長，未來四年三元電池的需求量預計持續(xù)上漲，2020年預計達到68GWh。 

2016-2020年國內三元材料鋰電池需求量CAGR預計達到65%。 

 2016-2020年國內三元材料鋰電池需求量，數據來源：華泰證券研究所，蘿卜投研(通聯(lián)數據) 

三元電池的正極材料是鎳鈷錳酸鉀三元材料，統(tǒng)計數據顯示，2016年中國鋰電三元材料產量5.43萬噸，同比增長48.8%；產值79.8億元，同比增長超過60%，其技術構成占比在四種正極材料（磷酸鐵鋰、三元材料、鈷酸鋰、錳酸鋰）中最高。   

三元材料產量（左）和動力電池材料構成占比（右），數據來源：中國產業(yè)信息網，.蘿卜投研(通聯(lián)數據) 

 國內主要三元電池廠家2017年產能（左）和有效產量對比（右），數據來源：公司公告，公開資料，蘿卜投研(通聯(lián)數據)

 單水氫氧化鋰價格走勢，數據來源：亞洲金屬網，蘿卜投研(通聯(lián)數據) 

氫氧化鋰當前產能 

國內氫氧化鋰產量增長在2013年后趨于穩(wěn)定，但出口量上升明顯。 

 國內氫氧化鋰產量和出口量，數據來源：中國產業(yè)信息網，智研咨詢，中國電池網，蘿卜投研(通聯(lián)數據) 

 氫氧化鋰未來三年產能增量分析 

隨著鋰電、電池材料行業(yè)的迅速增長，電池材料對氫氧化鋰的需求不斷增長。2016 年中國氫氧化鋰在電池領域的消費占比達74%。在高鎳三元材料電池需求上升趨勢下，氫氧化鋰需求更趨旺盛，預計2020年達到114563噸，但世界產量估計值卻低于需求量，預計缺口在2020年達到4563噸。