鋰電隔膜是鋰電池四大關(guān)鍵材料之一，隔膜的性能決定了電池的界面結(jié)構(gòu)、內(nèi)阻等，直接影響電池的容量、循環(huán)以及安全性能等特性，性能優(yōu)異的隔膜對(duì)提高電池的綜合性能具有重要的作用。

隔膜的主要作用是使電池的正、負(fù)極分隔開來，防止兩極接觸而短路，此外還具有能使電解質(zhì)離子通過的功能。另外，由于電解液為有機(jī)溶劑，因而隔膜還必須具備耐有機(jī)溶劑的性能。

1、在鋰電池四大細(xì)分領(lǐng)域中產(chǎn)值增速最快！

2016年鋰電池四大核心材料：正極、負(fù)極、隔膜和電解液的行業(yè)產(chǎn)值增速均超過50%。其中隔膜產(chǎn)值增速最高超過100%，2016年到2020年隔膜需求量從20%有望增速到60%，2020年隔膜需求量有望超過30億平方米！

2、在鋰電池四大細(xì)分領(lǐng)域中技術(shù)壁壘最高，毛利率最高！

相比正極、負(fù)極、電解液等電池材料而言，隔膜長期以來都是投資回報(bào)率較高的領(lǐng)域，這就凸顯了單獨(dú)研究鋰電池隔膜的重要性！

鋰電隔膜是鋰電池四大關(guān)鍵材料里面國產(chǎn)率最低、技術(shù)壁壘最高的的關(guān)鍵材料，直接決定鋰電池使用性能和安全性，同時(shí)鋰電隔膜也一直是四大材料中毛利率最高的產(chǎn)品。

3、在鋰電池四大細(xì)分領(lǐng)域中成本占比位居第二！

鋰電池隔膜重不重要，咱們看它在鋰電池中的成本占比就知道了。

如圖所示，整個(gè)鋰電池的生產(chǎn)成本中，正極材料占30%的比重，位居第一；隔膜占25%的比重，位居第二；負(fù)極材料占15%的比重，位居第三。

二、鋰電池隔膜出貨量情況

1、出貨量急劇攀升，暗示需求強(qiáng)勁，行情處于高景氣周期

數(shù)據(jù)顯示，得益于下游動(dòng)力鋰電池的旺盛需求，近年來鋰電池隔膜的出貨量急劇攀升！

2016年，中國鋰離子電池隔膜的出貨量為12.7億平米，同比增長64.9%。

鋰電池隔膜在中國的產(chǎn)業(yè)化最早始于2007年，2010年國內(nèi)企業(yè)開始大量布局產(chǎn)線。由于隔膜產(chǎn)能釋放周期比較長，從“立項(xiàng)—訂設(shè)備—調(diào)試設(shè)備—定型”大概需要兩年時(shí)間，國產(chǎn)隔膜產(chǎn)能在2013年逐步釋放，直至2014年才開始完全釋放。

如圖所示，鋰電池隔膜出貨量從2011年的1.2億平米，連續(xù)6年保持50%以上的復(fù)合增長率，2016年鋰電池隔膜出貨量達(dá)到12.7億平米，6年時(shí)間上漲了10倍，可謂需求之旺盛！

事實(shí)證明：新能源車發(fā)展——刺激動(dòng)力鋰電池需求——直接拉動(dòng)鋰電隔膜需求井噴！

2、資本助力鋰電池隔膜企業(yè)成長

鋰電池隔膜行業(yè)屬于典型的高門檻、高投入的行業(yè)，如果沒有資本助力，也很難做大做強(qiáng)！以下是中國鋰電池隔膜領(lǐng)域排名比較靠前的前15名企業(yè)，如圖所示：

三、鋰電隔膜的技術(shù)路徑

1、兩種隔膜技術(shù)優(yōu)劣分析

目前，世界上隔膜的生產(chǎn)主要有干法和濕法兩種生產(chǎn)工藝，干法隔膜以聚丙烯為原料，濕法隔膜以聚乙烯為原料；

國內(nèi)動(dòng)力和儲(chǔ)能電池主要采用干法隔膜，便攜式電池主要采用濕法隔膜。在能量密度和安全性的平衡之間，動(dòng)力電池更注重安全性，國內(nèi)主要采用干法隔膜；便攜式電池更注重能量密度，主要采用濕法隔膜。

從成本和技術(shù)兩個(gè)維度考量，干法短期將主導(dǎo)國內(nèi)動(dòng)力隔膜市場，但從長遠(yuǎn)來看，濕法工藝是今后技術(shù)的演變方向。

2017年6月，揚(yáng)子石化首次成功生產(chǎn)鋰離子電池隔膜專用樹脂——特高分子量聚乙烯，這是國內(nèi)首次也是中國石化首次成功該產(chǎn)品，打破了長期以來同類進(jìn)口產(chǎn)品的壟斷，填補(bǔ)了國內(nèi)空白。

專家預(yù)計(jì)，隨著動(dòng)力鋰電池市場的快速發(fā)展，到2018年中國濕法隔膜產(chǎn)量將達(dá)到8億平方米，占隔膜一半以上市場份額。

2、干法市場飽和，濕法增量驚人

統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，干法隔膜方面，市場已逐步趨于穩(wěn)定，總體放量企業(yè)主要來自一線產(chǎn)商，如：星源材質(zhì)、滄州明珠。

濕法隔膜方面，近年來產(chǎn)量增速、幅度最大，年復(fù)合增長率高達(dá)70%以上，GGII數(shù)據(jù)顯示2016年動(dòng)力電池使用量占比已達(dá)65%以上，預(yù)計(jì)未來三年市場需求量增長率將在35%以上。需求的增長和干法市場的趨于飽和，都會(huì)驅(qū)使隔膜企業(yè)在一段時(shí)間內(nèi)大量投資濕法隔膜。

另外，河南義騰、滄州明珠、中科科技等龍頭的濕法隔膜產(chǎn)能也在加速擴(kuò)展。

四、鋰電池隔膜隔膜行業(yè)問題與前景趨勢

1、產(chǎn)能無需擴(kuò)張，價(jià)格競爭激烈

都知道鋰電隔膜是一個(gè)香餑餑，為了占據(jù)未來十年的制高點(diǎn)，各大企業(yè)紛紛擴(kuò)產(chǎn)，2017年新增產(chǎn)能比前兩年總和還要多，雖然長期需求旺盛，但短期的一窩蜂，必將拉低行業(yè)毛利率。

尤其是幾個(gè)龍頭公司，星源材質(zhì)、中科科技、金輝高科、滄州明珠、義騰新能源等，擴(kuò)產(chǎn)明顯，無序擴(kuò)張，或?qū)⒃摷?xì)分行業(yè)帶入更激烈的競爭之地！

2、當(dāng)前鋰電隔膜價(jià)格走勢

由于競爭加劇，根據(jù)賽迪顧問數(shù)據(jù)，2010 年，全球鋰電隔膜均價(jià)為 17 元/平米左右。而到 2016 年初， 全球均價(jià)約為 7 元/平米，相比 2010 年價(jià)格降幅接近 60%。

如圖所示：競爭促使鋰電隔膜的價(jià)格在下降，其中濕法隔膜的價(jià)格相對(duì)還算好的，比低端的干法雙拉高出1倍，所以這也是大家紛紛聚焦?jié)穹ǜ裟さ脑?，畢竟毛利率要高?/span>

3、鋰電隔膜聚焦高端，行業(yè)洗牌后龍頭強(qiáng)者恒強(qiáng)

展望未來，鋰電隔膜行業(yè)，隨著產(chǎn)能擴(kuò)張，價(jià)格下行，只有通過技術(shù)革新，往高端產(chǎn)品去做，產(chǎn)能維持較高的利潤水平。

另外，產(chǎn)能擴(kuò)張——價(jià)格下行——沒有技術(shù)實(shí)力的小公司將被低價(jià)所淘汰，剩者為王的規(guī)律也適用于鋰電隔膜行業(yè)。