比亞迪的四大核心優(yōu)勢

　　說起比亞迪，最讓人熟知的就是“股神”巴菲特在2008年金融危機時，通過旗下公司入股比亞迪10%的股份。從此比亞迪以及王傳福名揚世界資本市場，該股票2009年在香港市場創(chuàng)下了80港幣的高價。

　　然而，比亞迪也有非常顯著的缺點以及一些錯誤的運營。比如比亞迪曾經在2010年急功近利，對F3車型進行瘋狂的擴產，最后導致供應體系和品質體系失控，暴露出很多的小毛病，以至于F3變成了低價低質量的代名詞。時至今日，比亞迪依然受制于當年種下的苦果。

　　正因為比亞迪的優(yōu)點缺點如同天使與魔鬼，讓很多投資者非常地苦惱。但我認為，事物的發(fā)展本身就是一個辯證的哲學，沒有完美的企業(yè)。特別是比亞迪這種處于由無到有、快速成長的企業(yè)。再回到投資本身，價值投資尤其是成長股的投資，本質上就是賺取市場對公司定價的變化以及企業(yè)本身盈利成長的利潤。

　　所謂定價變化，即市場牛熊市不同時期對企業(yè)定價估值標準的變化。然而這不是唯一的變化源，更大的定價變動，就是市場對企業(yè)本身評估的改變。一個快速成長的企業(yè)，一定是問題和優(yōu)越并存，當市場更多地注意問題時，就容易給企業(yè)極低的定價，反之亦然。比如2012年比亞迪股價最低跌到近1倍PB，如今已經上升到了4倍PB。

　　既然如此，如何去判斷比亞迪的真正價值？我的看法是了解公司的核心優(yōu)點和缺點。對于比亞迪的絕對優(yōu)勢，有人說是電池，有人說是技術研發(fā)，有人說是低成本。但我認為比亞迪最大的優(yōu)勢是系統(tǒng)—基于未來遠景的超大長遠布局，在布局之下構建的工業(yè)生產體系、全產業(yè)鏈垂直整合、打造全產品線。

　　以下我將從上而下講述比亞迪的優(yōu)勢：

　　一：全產業(yè)鏈布局

　　二：全市場產品布局

　　全產業(yè)鏈布局

　　汽車是一個復雜的系統(tǒng)性工程，而不是某幾個點的集合。而上升到了新能源汽車，系統(tǒng)就更加復雜。要制造出好的新能源汽車。首先，它必須是一輛好車，必須有好的傳統(tǒng)車系統(tǒng)工程。其次，既然是新能源車又必須要有好的電驅動系統(tǒng)工程。也就是我們常說的電池、電機、電池控制系統(tǒng)、電機控制系統(tǒng)。而電池控制系統(tǒng)+電機控制系統(tǒng)組合成為我們所說的電控系統(tǒng)。最后電控系統(tǒng)、電池、電機就是我們所說的電驅控制系統(tǒng)。最后，雙?；旌蟿恿ζ囉指訌碗s，因為涉及到了電動力和油動力的結合。涉及到ECU、TCU和電池控制系統(tǒng)、電機控制系統(tǒng)的結合。這些系統(tǒng)，全部都是相互合作制約促進的關系缺一不可。而雙?；旌蟿恿儆谧铍y的結合。所以我們可以看到市場的混合動力汽車，要么是增程式，名義上是混合動力其實是油電分開。要么是普銳斯這種犧牲性能，利用齒輪組連接。而真正意義上的雙模混合動力，電機依靠軟件控制和發(fā)動機無縫結合的量產普及的車型只有比亞迪“秦”。