通信電源業(yè)務(wù)處起步階段,但增長可期

　　通信電源市場容量巨大,奧特迅在發(fā)展網(wǎng)外業(yè)務(wù)的過程中逐步向該領(lǐng)域延伸,目前尚處于市場拓展階段,江蘇、武漢、廣州客戶都已經(jīng)在試用公司產(chǎn)品,反應(yīng)良好,產(chǎn)品有望取代常規(guī)UPS。此外,該產(chǎn)品客戶主要為三大運營商,均集中采購,單個訂單規(guī)模較大,可為公司節(jié)省大量銷售費用。

　　目前,通信電源行業(yè)的市場格局較穩(wěn)定,主要企業(yè)均有較長的供貨服務(wù)記錄與暢通的營銷渠道,奧特迅作為新進入者面臨較大的競爭壓力。 但是,從行業(yè)特點來看,電力系統(tǒng)對電池的安全及質(zhì)量可靠性要求高于通信領(lǐng)域,作為電力系統(tǒng)電源的優(yōu)質(zhì)供應(yīng)商更加容易被通信市場所接收。

　　盈利預(yù)測及估值

　　我們預(yù)計,2013年公司每股收益0.49元,目前股價對應(yīng)動態(tài)市盈率約為64倍。 考慮到公司未來較高的成長性,我們維持奧特迅(002227)“買入”的投資評級。關(guān)注國際電池市場變化對公司股價的催化作用。

　　風(fēng)險因素

　　公司在未來幾年的發(fā)展中所面臨的風(fēng)險可能包括但不限于以下幾個方面:

　　1、國內(nèi)電動汽車市場發(fā)展滯后影響充電設(shè)備出貨量

　　2、鉛酸蓄電池等原材料價格出現(xiàn)大幅波動

　　3、電網(wǎng)投資大幅下降或中標比例降低

　　4、核電市場中標情況低于預(yù)期

　　5、通信電源市場拓展進度低于預(yù)期