從表中可知，證券機(jī)構(gòu)對(duì)億緯鋰能2018年的營(yíng)收和歸屬母公司股東的凈利潤(rùn)增長(zhǎng)率低估了，據(jù)億緯鋰能公布的年度預(yù)計(jì)數(shù)據(jù)，2018年扣非后歸母凈利潤(rùn)4.56-5.15億元，同比增長(zhǎng)67%-86%。從統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)可知，億緯鋰能連續(xù)幾年扣非后年均凈利潤(rùn)增長(zhǎng)超60%。

公告顯示，億緯鋰能業(yè)績(jī)大幅增長(zhǎng)的主要來(lái)源于業(yè)務(wù)拓展、經(jīng)營(yíng)管理和專利研發(fā)三方面的原因。

首先，在業(yè)務(wù)拓展方面，相對(duì)于寧德時(shí)代、國(guó)軒高科等其他企業(yè)，億緯鋰能的業(yè)務(wù)在電池領(lǐng)域是最廣的，而不是只集中在動(dòng)力電池。鋰離子電池方面它的消費(fèi)電池、動(dòng)力電池平分秋色，物聯(lián)網(wǎng)相關(guān)鋰原電池又獨(dú)樹(shù)一幟，三者之間是基本平衡的，電池則進(jìn)展迅速，這就減少了動(dòng)力電池單一業(yè)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，而難得的是三項(xiàng)業(yè)務(wù)相關(guān)性極高，這就使得公司技術(shù)領(lǐng)先驅(qū)動(dòng)的做法得到極大支撐。

鋰原電池方面，下游全面開(kāi)花，需求強(qiáng)勁，帶來(lái)持續(xù)穩(wěn)定現(xiàn)金流。消費(fèi)鋰離子電池方面，依托智能可穿戴設(shè)備和電子煙，收購(gòu)惠州金能，消費(fèi)鋰離子電池業(yè)務(wù)有望快速增長(zhǎng)。參股公司麥克韋爾憑借電子煙的高增長(zhǎng)，業(yè)績(jī)持續(xù)超預(yù)期，前三個(gè)季度營(yíng)收分別為5.47、6.29、9.65億元；前三個(gè)季度歸母凈利潤(rùn)分別為0.93、1.04、2.35億元，其中第三季度同比增長(zhǎng)259%，給億緯鋰能帶來(lái)持續(xù)穩(wěn)定的投資收益。

除了鋰原電池業(yè)務(wù)和鋰離子消費(fèi)類(lèi)電池的業(yè)務(wù)有增長(zhǎng)外，其動(dòng)力儲(chǔ)能電池業(yè)務(wù)高速增長(zhǎng)，高端乘用車(chē)客戶不斷拓展。億緯鋰能動(dòng)力電池業(yè)務(wù)同比高速增長(zhǎng)，據(jù)統(tǒng)計(jì)，今年1-9月億緯鋰能裝機(jī)電量為0.61Gwh，同比增長(zhǎng)超300%，市占率2.1%。 公司第三季度動(dòng)力及儲(chǔ)能電池出貨增長(zhǎng)約50%，磷酸鐵鋰電池出貨量約0.27Gwh，主要用于客車(chē)和儲(chǔ)能市場(chǎng)，圓柱電池出貨量約 0.45Gwh，主要用于電動(dòng)工具市場(chǎng)。

值得一提的是，公司10月8日發(fā)布非公開(kāi)發(fā)行預(yù)案，擬募集資金不超過(guò)25億元，新增5Gwh儲(chǔ)能動(dòng)力電池和1.87億只消費(fèi)鋰電產(chǎn)能。

其次，在經(jīng)營(yíng)管理方面，億緯鋰能的經(jīng)營(yíng)性虧損逐步減少。

從財(cái)務(wù)報(bào)表可知，億緯鋰能今年前三個(gè)季度毛利率分別為29.66%、23.30%、20.16%，受電池價(jià)格下跌影響，毛利率下降較快。億緯鋰能前三季度毛利率23.57%，同比降低7.73%，主要是由于補(bǔ)貼政策調(diào)整動(dòng)力電池價(jià)格下降。前三季度銷(xiāo)售費(fèi)用率 3.65%，同比降低 0.58%，管理費(fèi)用率3.32%，同比降低1.74%，可見(jiàn)費(fèi)用管控較好。研發(fā)費(fèi)用2.27億，同比增長(zhǎng)達(dá)127.59%，研發(fā)費(fèi)用率7.53%，同比增加2.52%。財(cái)務(wù)費(fèi)用率 2.09%，同比增長(zhǎng)0.42%，主要是借款增加帶來(lái)利息收入增加。

另外，存貨12.06 億，較年初增長(zhǎng)32.91%，應(yīng)收賬款和應(yīng)收票據(jù) 20.63 億，較年初增長(zhǎng) 35.44%，主要是動(dòng)力、電池業(yè)務(wù)增長(zhǎng)較快。億緯鋰能第三季度資產(chǎn)減值損失-0.04億， 隨著應(yīng)收賬款的收回和產(chǎn)生新的應(yīng)收款，從公告數(shù)據(jù)來(lái)看，其9 月末按賬齡計(jì)算的壞賬準(zhǔn)備小于6月末，說(shuō)明應(yīng)收款周轉(zhuǎn)情況良好。億緯鋰能經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~為1.22億，較去年凈流出0.21億大幅好轉(zhuǎn)。

最后，在專利技術(shù)方面，億緯鋰能擁有的麥克韋爾“發(fā)熱體”專利技術(shù)和產(chǎn)品成為行業(yè)標(biāo)桿，需求爆發(fā)式增長(zhǎng)，也是促進(jìn)業(yè)績(jī)實(shí)現(xiàn)超預(yù)期增長(zhǎng)的原因之一。值得關(guān)注的事，其半年?duì)I收18.84億，有2.6個(gè)億投到研發(fā)上去，這種行為讓小編聯(lián)想到國(guó)內(nèi)一家令人尊敬的通訊公司。