預(yù)計(jì)未來三元正極高鎳化加速推進(jìn)，受鈷鋰波動(dòng)影響價(jià)格弱勢。

分型號(hào)看，多晶523型、111型等普通三元正極材料仍為主流，占比52%，單晶523型、622型、811/NCA型分別占比30%、12%、6%。隨著電池能量密度要求趨勢提升，我們預(yù)計(jì)三元正極材料高鎳化繼續(xù)推進(jìn)，622型占比大幅提升。

預(yù)計(jì)2019年磷酸鐵鋰正極材料價(jià)格繼續(xù)下滑，性價(jià)比優(yōu)勢逐漸凸顯。

目前，方形鐵鋰電芯報(bào)價(jià)0.95~0.98元/wh，相較三元電池的成本優(yōu)勢突出。我們預(yù)計(jì)，2019年磷酸鐵鋰價(jià)格或逐步向5萬元/噸的價(jià)格靠攏，磷酸鐵鋰電池價(jià)格繼續(xù)下降。

由磷酸鐵鋰電池具有較好的安全性和循環(huán)壽命等特性，隨著價(jià)格下降，未來性價(jià)比優(yōu)勢或?qū)⒅饾u凸顯，終端有望應(yīng)用于中低端新能源乘用車和儲(chǔ)能領(lǐng)域，有利于拉動(dòng)磷酸鐵鋰正極材料需求。

預(yù)計(jì)2019年負(fù)極材料價(jià)跌量升。2018年負(fù)極材料行業(yè)產(chǎn)能繼續(xù)擴(kuò)張，由于原材料價(jià)格調(diào)行業(yè)平均盈利有所下滑。

我們預(yù)計(jì)2019年負(fù)極材料產(chǎn)量將受益于行業(yè)產(chǎn)能擴(kuò)張、出口市場擴(kuò)大而繼續(xù)增長，但負(fù)極材料價(jià)格會(huì)有一定下調(diào)空間，石墨化代工市場也會(huì)由于行業(yè)逐漸產(chǎn)能過剩而代工價(jià)格走跌。

預(yù)計(jì)2019年電解液行業(yè)延續(xù)以量補(bǔ)價(jià)。隨著主要電解液廠家產(chǎn)能繼續(xù)擴(kuò)張，我們預(yù)計(jì)2019年行業(yè)延續(xù)以量補(bǔ)價(jià)。

雖然電解液廠家仍在繼續(xù)擴(kuò)張，但產(chǎn)能擴(kuò)張主要集中在現(xiàn)有電解液廠家，新進(jìn)入廠家減少。

預(yù)計(jì)未來隔膜行業(yè)繼續(xù)價(jià)跌量增，龍頭公司高毛利率抵御價(jià)格下跌。目前珠海恩捷、河北金力等隔膜企業(yè)產(chǎn)能擴(kuò)張項(xiàng)目陸續(xù)投產(chǎn)，行業(yè)產(chǎn)能過剩壓力仍在。

近2年濕法隔膜增長速度較快，各企業(yè)未來的規(guī)劃新增產(chǎn)能以濕法為主，預(yù)計(jì)未來濕法隔膜銷量繼續(xù)較快增長，但競爭壓力也會(huì)加劇。目前恩捷股份等隔膜行業(yè)龍頭公司維持較高毛利率，有利于抵御價(jià)格下跌。

預(yù)計(jì)2019年銷量超預(yù)期增長，電池廠三元高端產(chǎn)能緊缺量升價(jià)平依然可期，電池廠三元高端產(chǎn)能緊缺量升價(jià)平依然可期，四大材料以量補(bǔ)價(jià)的趨勢將延續(xù)。等待2019年補(bǔ)貼政策落地。