充電設(shè)備蓄勢(shì)待發(fā)

　　公司一直加大對(duì)電動(dòng)汽車充電設(shè)備的研發(fā)投入,已經(jīng)完成了充電產(chǎn)品的系列化,準(zhǔn)備的模塊從24伏至750伏不等,產(chǎn)品無論從技術(shù)上還是方案上都比較成熟,建立了單獨(dú)的生產(chǎn)線,做好了產(chǎn)能和產(chǎn)量釋放的準(zhǔn)備。并可根據(jù)客戶需要定制產(chǎn)品,公司的充電設(shè)備包含自動(dòng)濾波和無功補(bǔ)償方面的功能,公司產(chǎn)品的優(yōu)勢(shì)還表現(xiàn)在大功率直流模塊充電方面(快充),穩(wěn)定性較好。

　　目前,在電動(dòng)汽車充電設(shè)備領(lǐng)域,公司主要的競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手為許繼電氣、國電南瑞、思源電氣、中恒電氣等。在該領(lǐng)域國家電網(wǎng)、南方電網(wǎng)和中國普天等均是公司客戶,公司產(chǎn)品廣泛應(yīng)用在貴州、上海、北京、合肥、云南等地區(qū)。 我們認(rèn)為,電動(dòng)汽車充電業(yè)務(wù)的發(fā)展受國家政策、用戶需求、電池性能等多方面的影響,目前當(dāng)?shù)厣钲谑姓案鞯貎H有少量的采購,純電動(dòng)汽車也主要用在出租車及公交大巴車領(lǐng)域,大規(guī)模的應(yīng)用尚需時(shí)日,但充電站作為行業(yè)發(fā)展的先行領(lǐng)域一旦規(guī)?；ㄔO(shè),奧特迅無疑是首先受益的企業(yè).技術(shù)路線方面,直流充電機(jī)主要是大功率充電,充電時(shí)間較短,但對(duì)電池壽命影響較大;交流充電樁主要由電源轉(zhuǎn)換系統(tǒng)、計(jì)費(fèi)系統(tǒng)、安全系統(tǒng)等組成,電流較小,充電時(shí)間較長。根據(jù)公司過往訂單,從數(shù)量上看,交流充電樁多一些;但從金額上來看,直流充電機(jī)更多。

　　報(bào)告期內(nèi),公司電動(dòng)汽車快速充電電池設(shè)備的毛利率高達(dá)50%以上,如果今后實(shí)現(xiàn)規(guī)?；a(chǎn),盈利空間將進(jìn)一步擴(kuò)大。

　　通信電源業(yè)務(wù)處起步階段,但增長可期

　　通信電源市場(chǎng)容量巨大,奧特迅在發(fā)展網(wǎng)外業(yè)務(wù)的過程中逐步向該領(lǐng)域延伸,目前尚處于市場(chǎng)拓展階段,江蘇、武漢、廣州客戶都已經(jīng)在試用公司產(chǎn)品,反應(yīng)良好,產(chǎn)品有望取代常規(guī)UPS。此外,該產(chǎn)品客戶主要為三大運(yùn)營商,均集中采購,單個(gè)訂單規(guī)模較大,可為公司節(jié)省大量銷售費(fèi)用。

　　目前,通信電源行業(yè)的市場(chǎng)格局較穩(wěn)定,主要企業(yè)均有較長的供貨服務(wù)記錄與暢通的營銷渠道,奧特迅作為新進(jìn)入者面臨較大的競(jìng)爭(zhēng)壓力。 但是,從行業(yè)特點(diǎn)來看,電池電力系統(tǒng)對(duì)電源的安全及質(zhì)量可靠性要求高于通信領(lǐng)域,作為電力系統(tǒng)電源的優(yōu)質(zhì)供應(yīng)商更加容易被通信市場(chǎng)所接收。

　　盈利預(yù)測(cè)及估值

　　我們預(yù)計(jì),2013年公司每股收益0.49元,目前股價(jià)對(duì)應(yīng)動(dòng)態(tài)市盈率約為64倍。 考慮到公司未來較高的成長性,我們維持奧特迅(002227)“買入”的投資評(píng)級(jí)。關(guān)注國際電動(dòng)車市場(chǎng)變化對(duì)公司股價(jià)的催化作用。