根據(jù)工信部印發(fā)的《汽車產(chǎn)業(yè)中長期發(fā)展規(guī)劃》，2020年新能源汽車產(chǎn)銷達到200萬輛，2025年新能源汽車占汽車產(chǎn)銷20%以上。隨之而來的，就是動力鋰電池的需求提升，以及鋰電設(shè)備的投資快速增長。

 

我們假設(shè)每GWh的動力鋰電池產(chǎn)能對應(yīng)的總投資約6億元，其中設(shè)備投資占比65%，而國產(chǎn)設(shè)備占比到2020年有望提升到100%，則每GWh產(chǎn)能釋放對應(yīng)的國產(chǎn)設(shè)備投資約3.9億元，預(yù)計2020年我國鋰電設(shè)備規(guī)模約210億元，2016-2020年復(fù)合增長率約17%。

 

趨勢一：整線化是客戶的需求，也是行業(yè)規(guī)范的方向。

 

第一，整線設(shè)備解決方案能幫助動力電池企業(yè)縮短產(chǎn)能建設(shè)周期、降低建設(shè)成本、提升設(shè)備生產(chǎn)的效率和良率，且有利于后續(xù)的設(shè)備升級。因此，諸多動力電池企業(yè)對整線設(shè)備解決方案的需求非常迫切。第二，鋰電設(shè)備企業(yè)為了提升競爭力，采用“自主研發(fā)+外延并購”的方式進行產(chǎn)業(yè)鏈延伸，擴張產(chǎn)品類型，做大產(chǎn)值。

 

趨勢二：標準化是行業(yè)發(fā)展的需求。

 

為減少動力電池研發(fā)與生產(chǎn)成本，發(fā)展動力電池梯次利用、回收等領(lǐng)域，只有制定合理的模塊、規(guī)格、序列等標準，形成規(guī)模化生產(chǎn)，國內(nèi)動力電池廠商才能保持長久的競爭力。為適應(yīng)動力電池生產(chǎn)，鋰電設(shè)備制造早期以非標定制為主，隨著動力的電池制造環(huán)節(jié)的標準化，鋰電設(shè)備未來有望出現(xiàn)全行業(yè)統(tǒng)一且規(guī)范的行業(yè)標準。

 

趨勢三：全球化是市場對于設(shè)備廠商發(fā)展的要求。

 

國際上日韓在鋰離子電池設(shè)備制造上一直處于國際領(lǐng)先地位，設(shè)備精度高、性能好、自動化程度高。但國產(chǎn)設(shè)備相比于國外設(shè)備適應(yīng)性強，性價比優(yōu)勢明顯，除個別高端精密設(shè)備和控制技術(shù)，如涂布機測厚裝置，基本采用進口產(chǎn)品外，國內(nèi)廠商可以提供各類鋰電生產(chǎn)的主要設(shè)備，且多種設(shè)備已達國際先進水平。

 

隨著國際鋰電巨頭均開始大規(guī)模在國內(nèi)布局，全球鋰電池制造中心正向中國大陸轉(zhuǎn)移。國內(nèi)一些優(yōu)質(zhì)的鋰電設(shè)備制造商率先轉(zhuǎn)向全自動化控制、可實現(xiàn)大規(guī)模穩(wěn)定生產(chǎn)的鋰電池裝備研發(fā)與制造，使國產(chǎn)鋰電池裝備向國際水平發(fā)展，使我國鋰電池裝備走向全球化。

 

看好具有全球競爭力、客戶結(jié)構(gòu)好的鋰電設(shè)備龍頭公司。長期來看，新能源汽車將維持高景氣度，動力電池廠商處于大規(guī)模擴產(chǎn)周期，而鋰電設(shè)備品質(zhì)和工藝水平高低是決定動力鋰電池品質(zhì)的關(guān)鍵因素。

 

隨著下游客戶對動力電池穩(wěn)定性、一致性和使用壽命的要求不斷提高，鋰電設(shè)備行業(yè)將出現(xiàn)“整線化、標準化、全球化”三大趨勢。未來我們看好具有全球競爭力、客戶結(jié)構(gòu)好的鋰電設(shè)備龍頭公司，推薦關(guān)注星云股份、科恒股份、金銀河、先導(dǎo)智能（機械覆蓋）、贏合科技、新嘉拓（未上市）、正業(yè)科技、華自科技（預(yù)案中）、大族激光（機械覆蓋）、北方華創(chuàng)、融捷股份、華金資本，以及新三板上的德普電氣、善營股份、納科諾爾、億鑫豐、阿李股份、時代高科、聯(lián)贏激光、瑞能股份等。

 

1. 鋰離子電池全球市場規(guī)模2020年有望達到4500億

 

1.1 動力鋰電池的應(yīng)用占比2020年有望達到70%

 

鋰離子電池根據(jù)應(yīng)用場景可分為動力、消費和儲能三種。

 

傳統(tǒng)的消費鋰電池主要應(yīng)用于手機、筆記本電腦、數(shù)碼相機等3C類產(chǎn)品，2015年占全球各類鋰電池出貨量的62%，但隨著全球?qū)π履茉雌囆枨罅康脑黾?，消費類鋰電池應(yīng)用的占比逐年下降。

 

根據(jù)中國報告網(wǎng)的預(yù)測，我國動力鋰電池在鋰電池全部應(yīng)用中的占比有望從2015年的34%上升至2020年的70%，動力電池將成為鋰電池的主要應(yīng)用場景。此外，儲能鋰電池作為新興應(yīng)用場景也逐漸受到重視，預(yù)計市場占比從2015年的6%小幅上升至2020年的8%。

 

 

 

 

 

全球市場規(guī)模2020年有望達到4500億。

 

2016年受新能源汽車政策推動，我國鋰離子電池年產(chǎn)量飆升至78億只，同比增長高達40%。全球鋰離子市場規(guī)模近年穩(wěn)定上升，2016年全球規(guī)模達2158億元，2011-2016年復(fù)合增長率21%。預(yù)計2020年全球鋰離子電池市場規(guī)模有望達到4500億元，其中我國鋰離子電池市場規(guī)模有望達到3000億元。

 

 

 

2016年12月，國務(wù)院發(fā)布《“十三五”國家戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)發(fā)展規(guī)劃》，明確指出，需要大幅提升新能源汽車和新能源的應(yīng)用比例，推動新能源汽車、新能源和節(jié)能環(huán)保等綠色低碳產(chǎn)業(yè)成為支柱產(chǎn)業(yè)；到2020年，產(chǎn)值規(guī)模超過10萬億。2017年4月，工信部印發(fā)的《汽車產(chǎn)業(yè)中長期發(fā)展規(guī)劃》中提出，2020年新能源汽車產(chǎn)銷達到200萬輛，2025年新能源汽車占汽車產(chǎn)銷20%以上。

 

2014-2015年受政策驅(qū)動，新能源汽車概念在市場上迅速推廣，我國新能源汽車銷售量的增長率均超過300%；2016年銷售量達51萬輛，同比增長率也高達53%。根據(jù)工信部規(guī)劃的2020年我國新能源年銷量目標（200萬輛）估算， 2016-2020年復(fù)合增長率將在40%左右，維持高速增長趨勢。

 

鋰電自行車快速增長推動動力電池需求上升。

 

除汽車以外，我國鋰電自行車產(chǎn)量也在迅速提升，2015年鋰電自行車產(chǎn)量達350萬輛，同比增長32%，2010-2015五年復(fù)合增長率高達70%。電動汽車、鋰電自行車需求的迅速上升，使得動力鋰離子電池需求量大幅上升，使之成為帶動鋰離子電池行業(yè)增長的主力。

 

 

 

1.3 消費鋰離子電池的增量在VR、無人機和可穿戴設(shè)備

 

3C類產(chǎn)品發(fā)展減緩，導(dǎo)致消費類鋰電池需求增速降低。

 

3C類產(chǎn)品在經(jīng)歷過發(fā)展的黃金階段之后，智能手機產(chǎn)品等市場已趨近于飽和。全球智能手機的出貨量增速，從2010年的高達76%，降低至2015年10%。根據(jù)市場研究公司Statista的估算，2016年全球智能手機出貨量達到15億個，但同比增速僅2%，而到2019-2020年可能會出現(xiàn)負增長。

 

VR、無人機、可穿戴設(shè)備等新增需求帶動消費鋰離子電池增長。

 

盡管傳統(tǒng)手機、筆記本電腦、數(shù)碼產(chǎn)品等發(fā)展減慢，近年來出現(xiàn)的多種新型產(chǎn)業(yè)增加了對消費鋰離子電池的需求，如VR眼鏡、無人機、可穿戴設(shè)備等。中國虛擬現(xiàn)實（VR）行業(yè)從2015年開始起步，市場規(guī)模正處于飛速擴張時期；根據(jù)艾媒咨詢的預(yù)測，2017年VR行業(yè)規(guī)模將從2016年的約60億元增長至超過130億元，同比增長約140%；到2020年預(yù)計超過550億元，2016-2020年復(fù)合增長率接近80%。而根據(jù)國際數(shù)據(jù)公司（IDC）的預(yù)測報告，全球民用無人機市場規(guī)模也呈快速擴張趨勢。

 

2015年全球民用無人機市場規(guī)模為36億美元，同比增長率33%；到2020年，全球民用無人機市場規(guī)模增長到約260億美元，五年復(fù)合增長率近50%。2012年發(fā)布的Google Glass，2014年發(fā)布的小米手環(huán)，2015年面市的蘋果手表，相繼將智能穿戴推向了風口浪尖。根據(jù)IDC的預(yù)測，2016-2020年，智能眼鏡出貨量的年復(fù)合增長率高達200%左右，智能服裝超過60%，智能手表接近30%。

 

 

 

 

 

1.4 新能源發(fā)電需要鋰電儲能的積極參與

 

儲能是解決新能源風電、光伏間歇波動性的重要手段之一。

 

風力、光伏發(fā)電具有不穩(wěn)定性，儲能技術(shù)可助風電廠平滑輸出功率。近年來，政府大力扶持可再生能源，風電和光伏裝機規(guī)模迅速擴大。根據(jù)國家能源局計劃，“十三五”期間我國風電裝機目標210GW； 2017年上半年我國光伏新增裝機容量24.4GW，光伏裝機總量超過100GW。

 

風電、光伏發(fā)電的間歇波動性特征嚴重限制其并網(wǎng)能力，是導(dǎo)致我國棄風、棄光現(xiàn)象嚴重的原因之一。2016年，我國棄風率高達17%，西部平均棄光率高達20%。而配置儲能系統(tǒng)可以實現(xiàn)“削峰平谷”，解決可再生能源發(fā)電的大幅波動問題，為大規(guī)模并網(wǎng)創(chuàng)造條件。

 

 

 

鋰離子電池儲能是電化學儲能的重要組成。

 

目前，大容量儲能技術(shù)主要有機械儲能（抽水儲能、壓縮空氣、飛輪儲能等），電磁儲能（超導(dǎo)磁儲能、超級電容等），以及電化學儲能（鉛蓄電池、液流電池、鋰離子電池等）。其中，抽水儲能是最成熟、最經(jīng)濟的大容量儲能技術(shù)，具有規(guī)模大、壽命長、運行費低等優(yōu)點。在中國運營的儲能項目中，抽水儲能累計裝機個數(shù)占比99.5%。但抽水儲能必須有合適建造上下水庫的地理條件，受地形條件限制大，且建設(shè)周期長。

 

鋰離子電池儲能是未來發(fā)展的主要形式。

 

電化學儲能技術(shù)具有響應(yīng)時間短、能量密度大、靈活方便、維護成本低等優(yōu)點，是抽水儲能以外最主要的儲能形式。根據(jù)中關(guān)村儲能產(chǎn)業(yè)技術(shù)聯(lián)盟（CNESA）的統(tǒng)計及預(yù)測，中國電化學儲能累計裝機量將穩(wěn)步上升。2016年累計裝機量為255MW，到2020年，電化學儲能裝機量將超過2000MW，2016-2020年年復(fù)合增長率接近70%。而鋰離子電池儲能占電化學儲能已裝機個數(shù)的66%，是最主要的電化學儲能形式。

 

一生好運，獨尊武神趙子龍！

 

百戰(zhàn)不殆，當成功已成為一種習慣。

 

 

 

2. 鋰電設(shè)備市場出現(xiàn)國產(chǎn)化趨勢

 

2.1 國內(nèi)鋰電設(shè)備廠商已參與國際競爭，國產(chǎn)化優(yōu)勢明顯

 

國際上，發(fā)展較早的日韓企業(yè)處于技術(shù)領(lǐng)先地位。

 

1990年，日本Kaido公司成功研發(fā)出第一臺方形鋰離子電池卷繞機，標志著鋰離子電池自動化生產(chǎn)設(shè)備開始出現(xiàn)。1999年，韓國Koem公司開發(fā)出了鋰離子電池卷繞機和裝配機。至此之后，日韓在鋰離子電池設(shè)備制造上一直處于國際領(lǐng)先地位，設(shè)備精度高、性能好、自動化程度高。

 

 

 

 

 

 

 

國內(nèi)鋰電設(shè)備日漸成熟，部分設(shè)備技術(shù)水平已達國際先進水平。

 

我國鋰電設(shè)備制造從1998年開始起步，歷經(jīng)近20年的發(fā)展，已從進口設(shè)備主導(dǎo)發(fā)展為國內(nèi)設(shè)備主導(dǎo)。目前，我國鋰電設(shè)備的精度低于國外先進設(shè)備，部分設(shè)備穩(wěn)定性還有提高空間；行業(yè)標準及相關(guān)的技術(shù)實施體系完善度還有待提升。但從技術(shù)層面來看，除個別高端精密設(shè)備和控制技術(shù)，如涂布機測厚裝置，基本采用進口產(chǎn)品外，國內(nèi)廠商可以提供各類鋰電生產(chǎn)的主要設(shè)備，且多種設(shè)備已達國際先進水平。

 

 

 

國產(chǎn)設(shè)備相比于國外設(shè)備適應(yīng)性強，性價比優(yōu)勢明顯。

 

國外設(shè)備在電池型號變化方面局限較大，而國內(nèi)的生產(chǎn)方式需要經(jīng)常變換電池型號。鋰離子電池設(shè)備制造是一個非標準化行業(yè)，設(shè)備功能需要根據(jù)客戶生產(chǎn)工藝的變化而不斷變化。相比于國外設(shè)備，國內(nèi)設(shè)備廠商專門針對我國鋰離子電池生產(chǎn)的工藝而研發(fā)制造，適應(yīng)性更強。

 

而且在設(shè)備發(fā)生故障時，國內(nèi)設(shè)備廠商可以第一時間趕到現(xiàn)場，盡可能為客戶降低損失。國內(nèi)鋰離子電池廠商目前使用的高端涂布機和卷繞機多是從日韓進口的設(shè)備，但國內(nèi)設(shè)備企業(yè)的設(shè)備性能已接近日韓設(shè)備性能，且價格更優(yōu)惠，服務(wù)更周到，預(yù)計未來將實現(xiàn)進口替代。攪拌設(shè)備國產(chǎn)率超過95%，活化分容檢測設(shè)備的國產(chǎn)率已超過90%，更多是國內(nèi)自身品牌的競爭。

 

2.2 目前國內(nèi)鋰電設(shè)備廠商的競爭格局分散

 

目前鋰電設(shè)備廠商的國內(nèi)競爭格局分散。

 

根據(jù)上海有色網(wǎng)（SMM）的報告，2016年國內(nèi)鋰電設(shè)備市場份額中，國外企業(yè)占比28%，國內(nèi)市場份額排名前列的6家公司僅分掉25%的市場份額。分設(shè)備來看，卷繞機、輥壓機、分切機、涂布機國內(nèi)前三家企業(yè)集中度分別為65%、45%、65%、50%，我們認為當下的競爭格局分散。

 

 

 

我們認為龍頭公司會逐步走向整線化。

 

早期的鋰電設(shè)備廠商有兩種發(fā)展思路。一種走整線化戰(zhàn)略，以提供全生產(chǎn)線的設(shè)備為目標，典型公司有贏合科技（300457）、先導(dǎo)智能（300450）。另一種是走專業(yè)化戰(zhàn)略，主要針對生產(chǎn)線上的某些工序開發(fā)產(chǎn)品，代表公司包括專注于涂布機的新嘉拓等。我們認為整線化戰(zhàn)略是龍頭公司的未來選擇。

 

部分公司的鋰電設(shè)備業(yè)務(wù)只是其業(yè)務(wù)之一，但是該業(yè)務(wù)助力業(yè)績高速增長。比如覆蓋了部分鋰電前端設(shè)備的半導(dǎo)體龍頭北方華創(chuàng)（002371），布局了鋰礦鋰鹽、鋰電設(shè)備、電池系統(tǒng)全產(chǎn)業(yè)鏈的融捷股份（002192），鋰離子電池X光檢測設(shè)備、液晶模組自動化設(shè)備雙輪驅(qū)動增長的正業(yè)科技（300410）。