此板塊被對標06年的光伏和12年的鋰電，成長性怎么看呢？
來源：寶鄂實業(yè)
2019-03-11 11:56
點擊量：次
1、每次牛市都是它強勢接力券商，嚴重低估修復(fù)在即
券商板塊瘋狂數(shù)日，踏空資金急切尋找接力方向，華創(chuàng)非銀通過回顧數(shù)次歷史同期數(shù)據(jù)發(fā)現(xiàn)保險常是接力券商的一把好手。
（1）復(fù)盤牛市：券商先行，保險跟進。
從最具代表性和借鑒意義的2007底和2014初來看，
兩輪牛市的上半場，券商股都取得了較大的超額收益，優(yōu)于保險股。
但在牛市下半場中，保險股通常會開始產(chǎn)生超過大盤的收益甚至超過券商的收益，有補漲力量。
?。?）保險當(dāng)前的核心邏輯：投資端預(yù)期的反轉(zhuǎn)
保險公司投資資產(chǎn)中股票基金兩類標準化證券占比在8%-13%之間。雖占比較小但波動和彈性較大，權(quán)益市場的快速上行將大幅拉動保險投資端的回報。
根據(jù)華創(chuàng)的測算，股市上漲10個百分點將帶動綜合投資收益率上移1.5個百分點，釋放上百億綜合收益，對沖掉利率低位運行對固收類資產(chǎn)回報的影響，估值中樞將突破1倍PEV。
華創(chuàng)指出，新華保險EV對投資收益率敏感性最高，股票基金占比高僅次于平安。
2、對標06年的光伏和12年的鋰電，此板塊滲透率僅0.03%帶來的空間豈止翻倍？
上周燃料電池指數(shù)上漲8.2%，板塊隨著行情群嗨。國金證券看好板塊的持續(xù)性，強調(diào)板塊行情將貫穿全年，目前只是起步，幅度和周期可以參考2012年的鋰電池與2006年的光伏。
?。?）電動車的痛點就是最大投資機會
天風(fēng)證券總結(jié)了電動車在使用過程中的不便之處，當(dāng)前最佳解決方案為高端電池、充電服務(wù)。而從邊際改善和發(fā)展?jié)摿砜?，燃料電池邊際空間最大。
?。?）燃料電池的制約正在改善
?、僬呙嫦蚝茫瑖腋叨戎匾暎旱胤秸畬θ剂想姵剀嚨耐茝V誠意十足，給予多形式的補助，并不僅聚焦燃料電池車，而是對整個氫能產(chǎn)業(yè)都作了全方位布局。值得注意的是，2018年底至今，各地氫能產(chǎn)業(yè)規(guī)劃進入密集發(fā)布期。
?、诔杀驹谑袌龊图夹g(shù)推動下快速下降
?、燮髽I(yè)利潤釋放：國家補貼到2020年不退坡，越來越多的企業(yè)逐步釋放燃料電池業(yè)務(wù)利潤。
