正極材料中磷酸鐵鋰與三元鋰電池的占比達(dá)到90%以上，因此主要分析這兩個(gè)產(chǎn)業(yè)。

第一，三元電池在各類型新能源汽車中的應(yīng)用占比情況；2017 年三元電池在各類型新能源汽車的應(yīng)用占比我們主要基于2017 年釋放的1-7 批補(bǔ)貼目錄的中三元電池在各車型中的應(yīng)用占比，新能源乘用車、客車以及專用車三元電池使用占比分別為80.1%、0.36%、72.81%，2016 年三元電池在純電動(dòng)乘用車、插電混動(dòng)乘用車、純電動(dòng)客車、插電混客車以及專用車占比分別為58%、26%（估）、0.13%、12%（估）以及42%，我們認(rèn)為2017 年1-7 批中三元占比提升的車型后續(xù)有望隨著補(bǔ)貼目錄的釋放持續(xù)提升，預(yù)計(jì)2017 年三元鋰在純電動(dòng)乘用車、插電混乘用車、純電動(dòng)客車、插電混客車以及專用車的占比分別為85%、85%、1%、1%以及80%，此外，我們預(yù)計(jì)2020年三元鋰在乘用車與專用車基本能夠全部普及，因此占比達(dá)到95%，同時(shí)考慮到三元電池在客車中小批量逐步應(yīng)用，因此三元電池在客車中的占比小幅度提升至15%；

第二，不同類型三元電池應(yīng)用占比情況；基于高工鋰電數(shù)據(jù)，2016年NCM333、NCM523、NCM622 以及NCM811/NCA 的應(yīng)用占比分別為13%、76%、10%與1%，考慮到三元電池“高鎳低鈷”化的趨勢(shì)，我們認(rèn)為NCM622 以及NCM811 占比有望逐步提升。此外，特斯拉產(chǎn)量從17年開始提速，18年放量，而特斯拉車型搭載的是NCA電池。我們認(rèn)為一方面其余整車廠迫于電池容量提升壓力，后期也將逐步試水NCA，一方面NCA電池技術(shù)在各整車廠之間有望逐步傳播，因此NCM811與NCA提升速度基本同步NCM622；

第三，每GWh動(dòng)力電池與正極材料的用量關(guān)系；據(jù)第一電池網(wǎng)數(shù)據(jù)，每GWh 的NCM333、NCM523、NCM622、NCM811/NCA以及磷酸鐵鋰對(duì)應(yīng)的用量分別為1931 噸、1802噸、1689噸、1503噸以及2451噸；此外，每KWh對(duì)應(yīng)的鈷用量約0.25kg，鎳用量約0.30kg，正極銅箔0.25kg。

基于上述假設(shè)，2017年正極材料中三元鋰電池需求量約為15.7GWh，占比達(dá)到48.2%，磷酸鐵鋰電池需求量約為16.9GWh，占比達(dá)到51.8%， 2020 年三元鋰電池需求量約為92.6GWh，占比達(dá)到76.7%，磷酸鐵鋰需求量約為28.2GWh，占比達(dá)到23.3%，2017-2020 年三元鋰電池年均復(fù)合增速約為80.7%，磷酸鐵鋰電池年均復(fù)合增速約為18.7%。

若按正極材料需求量口徑，2017年正極材料需求約為6.9萬(wàn)噸，其中三元鋰電池需求2.8 萬(wàn)噸占比達(dá)到40.6%，磷酸鐵鋰需求4.1 萬(wàn)噸，占比達(dá)到59.4%， 2020 年正極材料需求約為22.6 萬(wàn)噸，其中三元鋰電池需求15.7 萬(wàn)噸，占比達(dá)到69.5%，磷酸鐵鋰6.9萬(wàn)噸，占比達(dá)到30.5%。2017-2020 年正極材料年均復(fù)合增速約48.5%，三元鋰正極材料年均復(fù)合增速約77.7%，磷酸鐵鋰年均復(fù)合增速約18.9%。

此外，2017年由三元鋰帶動(dòng)的鈷需求約為0.35萬(wàn)噸，鎳需求約為0.51萬(wàn)噸，正極鋁箔需求約為0.81 萬(wàn)噸，2020年由三元鋰帶動(dòng)的鈷需求約為1.71萬(wàn)噸，鎳需求約為3.70萬(wàn)噸，正極鋁箔需求約為3.02萬(wàn)噸，2017-2020鈷需求年均復(fù)合增速約為69.7%，鎳需求年均復(fù)合增速約為93.4%，鋁箔需求年均復(fù)合增速約為55.1%。

二、正極材料市場(chǎng)份額

正極材料包括磷酸鐵鋰、鎳鈷錳三元鋰、鈷酸鋰以及錳酸鋰等，若按各種正極材料合計(jì)口徑統(tǒng)計(jì)，目前正極材料行業(yè)集中度較低，CR4為28.41%，CR10為49.18%。2016 年合計(jì)口徑廈門鎢業(yè)正極材料總產(chǎn)量為12870 噸，市場(chǎng)份額達(dá)到8%占比第一，湖南杉杉與北大先行市場(chǎng)份額分別為7.83%與7.66%位于行業(yè)第二與第三水平。

細(xì)分領(lǐng)域?qū)用妫瑥B門鎢業(yè)正極材料種類較為齊全，磷酸鐵鋰市場(chǎng)份額占比約1%排第五，三元鋰占8.93%排第四，錳酸鋰占4.32%排第五，鈷酸鋰19.38%排第一；湖南杉杉在錳酸鋰、鈷酸鋰以及三元鋰三個(gè)細(xì)分領(lǐng)域市場(chǎng)份額分別為8.26%、15.67%以及10.68%，均排細(xì)分行業(yè)第三；北大先行在磷酸鐵鋰領(lǐng)域市場(chǎng)份額占比最高達(dá)到13.02%，其次在鈷酸鋰領(lǐng)域市場(chǎng)份額達(dá)到14.39%排第四。對(duì)于出貨量最大的磷酸鐵鋰而言，市場(chǎng)份額前三分別為北大先行，湖南升華以及德方納米，對(duì)應(yīng)市場(chǎng)份額分別為13.02%、9.70%以及7.36%；對(duì)于三元鋰而言，市場(chǎng)份額前三的企業(yè)分別為長(zhǎng)遠(yuǎn)鋰業(yè)、當(dāng)升科技、湖南杉杉，對(duì)應(yīng)市場(chǎng)份額分別為11.69%、11.14%以及10.68%。當(dāng)前最為主流的磷酸鐵鋰與三元鋰正極的行業(yè)集中度均較低，對(duì)應(yīng)CR4分別為36.9%以及42.44%。