6月11日鋰電池巨頭寧德時(shí)代（300750.SZ）登陸創(chuàng)業(yè)板，但近期鋰電池板塊指數(shù)的表現(xiàn)難以令人滿意——6月8日當(dāng)日，Wind數(shù)據(jù)顯示鋰電池板塊指數(shù)下跌0.98%，報(bào)收于4072.54點(diǎn)，距離年內(nèi)低點(diǎn)3812.25點(diǎn)僅有6.4%的距離。

之所以會出現(xiàn)這一現(xiàn)象，主要有幾方面的原因：

一方面，2017年6月內(nèi)因份至9月份市場投資者對于整個(gè)鋰電池板塊預(yù)期打的過滿，階段性漲幅驚人，達(dá)到了41.07%，龍頭贛鋒鋰業(yè)（002460.SZ）更是漲幅超過150%，總市值最高曾經(jīng)達(dá)到754億元。大量獲利盤落袋為安的需求直接導(dǎo)致了板塊出現(xiàn)長時(shí)間調(diào)整。

另一方面，2018年以來，新能源汽車補(bǔ)貼新政過渡期政策也成為造成鋰電池板塊進(jìn)一步走低的重要因素——政策明確規(guī)定，2018年2月12日-6月11日為新能源汽車補(bǔ)貼新政的過渡期，在此期間上牌的乘用車和客車車輛補(bǔ)貼按照2017年的0.7倍執(zhí)行；貨車和專用車補(bǔ)貼則按照2017年的0.4倍執(zhí)行。

而相比于過渡期來說，6月12日以后取消100-150公里新能源汽車的補(bǔ)貼；150-200公里級別在之后將減少近40%補(bǔ)貼；200-250公里級別減少約5%；而250-300公里級別的增加了10%以上；300-400公里級別增加了約45%；400公里以上級別增加了60%。

那么對于整車以及電池廠商而言，在6月12日之前盡可能的降低續(xù)航200km以下級別的車輛以及電池庫存就成為其首要任務(wù)，這就導(dǎo)致了碳酸鋰需求的短期下降。而250公里以上級別6月12日以后的補(bǔ)貼反而相比過渡期內(nèi)補(bǔ)貼多了。消費(fèi)者的需求延至6月12日之后，這導(dǎo)致了下游只消化庫存而少補(bǔ)甚至不補(bǔ)庫存，最終在上半年碳酸鋰并未大量增加產(chǎn)能前提下出現(xiàn)了因?yàn)橄掠尾谎a(bǔ)庫存帶來的價(jià)格下跌。

這也就解釋了為什么新能源汽車銷量大增且碳酸鋰并未大量增加產(chǎn)能的情況下，其價(jià)格出現(xiàn)了下跌，而價(jià)格下跌會加劇下游的觀望并近一步減少補(bǔ)庫存意愿，這會帶來小型碳酸鋰廠商和經(jīng)銷商為了多賣出庫存而降價(jià)銷售。

下游整車廠商獲取的補(bǔ)貼減少、中游電池廠商降價(jià)出貨以及上游鋰礦產(chǎn)品價(jià)格下降等多重因素疊加使得上半年整個(gè)鋰電池產(chǎn)業(yè)板塊充滿了較強(qiáng)的不確定性。除此之外，作為A股市場中彈性最強(qiáng)的品種之一，在市場受信用違約風(fēng)險(xiǎn)偏好被壓制的情況下，鋰電池產(chǎn)業(yè)鏈相關(guān)公司今年以來差強(qiáng)人意的股價(jià)表現(xiàn)也就不難理解了。

6月12日補(bǔ)貼新政落地之后，上述局面有望得到改變。