雖然近年來世界經(jīng)濟整體發(fā)展低迷，但是隨著數(shù)碼類電子產(chǎn)品，尤其是新能源汽車近幾年的快速推廣與普及，全球鋰離子電池市場，特別是動力鋰電池市場仍持續(xù)取得了快速增長。

 

 

動力電池:產(chǎn)能擴張、行業(yè)洗牌是趨勢

 

2016 年中國國內(nèi)鋰動力電池企業(yè)出貨量合計達(dá)到 30.8Gwh，同比 2015 年的17.0Gwh 大幅增長 82%。從 2017 年上半年的情況來看，一季度由于新能源車補 貼政策的調(diào)整，行業(yè)處于觀望期，出貨量較小，二季度伴隨著政策的逐步明朗， 電池企業(yè)的訂單量快速增大，預(yù)計 2017 年全年電池有效產(chǎn)能將增至 110Gwh， 其中三元電池 40-50Gwh。

 

 

放眼全球，由于新能源汽汽車持續(xù)快速增長(2015/2016 年全球新能源汽車銷量 達(dá) 55/77.4 萬輛，同比增長 70%/41%)，從而帶動動力電池配套快速增長，未來 隨著主流國家積極推廣新能源汽車，全球動力電池市場將保持快速增長態(tài)勢。獲取本文完整報告請百度搜索樂晴智庫。

 

 

統(tǒng) 計數(shù)據(jù)顯示，2016 年全球鋰電池總出貨量達(dá)到 115.4Gwh，同比增長 21.1%，預(yù) 計 2020 年，全球鋰電池出貨量將達(dá)到 265.7Gwh，是 2016 年的 2.5 倍。而隨著 行業(yè)的發(fā)展，鋰電行業(yè)產(chǎn)值也快速增長，統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，2016 年全球鋰電池電 芯產(chǎn)值達(dá)到 1850 億元，同比 2015 年增長 17.8%，預(yù)計到 2020 年全球鋰電池電芯產(chǎn)值將達(dá)到 3436 億元。

 

 

 

國內(nèi)動力電池產(chǎn)能擴張進(jìn)行時

 

根據(jù)工信部發(fā)布的《汽車動力電池行業(yè)規(guī)范條件(2017 年)》要求:鋰離子動力 電池單體企業(yè)年產(chǎn)能力不低于 80 億瓦時，金屬氫化物鎳動力電池單體企業(yè)年產(chǎn) 能力不低于 1 億瓦時，超級電容器單體企業(yè)年產(chǎn)能力不低于 1 千萬瓦時。系統(tǒng)企 業(yè)年產(chǎn)能力不低于 80000 套或 40 億瓦時。

 

 

2017 年 3 月 1 日，四部委聯(lián)合印發(fā)了《促進(jìn)汽車動力電池產(chǎn)業(yè)發(fā)展行動方案》， 指出:到 2020 年，動力電池行業(yè)總產(chǎn)能超過 1000 億瓦時，形成產(chǎn)銷規(guī)模在 400億瓦時以上、具有國際競爭力的龍頭企業(yè)。

 

上述兩個政策明確的指出了產(chǎn)業(yè)發(fā)展的方向，擴大優(yōu)質(zhì)產(chǎn)能規(guī)模，形成規(guī)模效應(yīng)， 進(jìn)一步降低生產(chǎn)成本。各大廠商早在 15 年就開始紛紛進(jìn)行產(chǎn)能擴張，2016 年國 內(nèi)動力電池有效產(chǎn)能約為 60Gwh，若 2017 年各企業(yè)的產(chǎn)能規(guī)劃能夠達(dá)產(chǎn)，我們 認(rèn)為 17 年的有效產(chǎn)能在 100Gwh 以上。而根據(jù) 2017 年 70 萬輛新能源汽車銷量 的預(yù)測，我們預(yù)計 2017 年的需求為 36.58Gwh，行業(yè) 17 年面臨產(chǎn)能過剩、競爭 激烈的局面。

 

 

三元電池增長潛力更大

 

磷酸鐵鋰電池是指用磷酸鐵鋰作為正極材料的鋰離子電池，其工作電壓適中 (3.2V)、單位重量下電容量大(170mAh/g)、高放電功率、可快速充電且循 環(huán)壽命長，在高溫與高熱環(huán)境下的穩(wěn)定性高。三元電池指正極材料使用鎳鈷錳酸鋰[Li(NiCoMn)O2]三元正極材料的鋰電池，三元電池的最大優(yōu)勢是能量密度高，輸出功率大。 百度搜索“樂晴智庫”，獲得更多行業(yè)深度研究報告

 

 

從動力電池的裝配車型來看，目前三元電池和磷酸鐵鋰電池是動力電池的主流， 其中磷酸鐵鋰憑借在客車領(lǐng)域的優(yōu)勢，2016 年的電池出貨量占比達(dá) 70%以上， 而三元電池主要在乘用車和物流車裝配，2016 年的裝配占比 20%左右。

 

 

根據(jù)《促進(jìn)汽車動力電池產(chǎn)業(yè)發(fā)展行動方案》及《汽車產(chǎn)業(yè)中長期發(fā)展規(guī)劃》，到2020 年，新型鋰離子動力電池單體比能量超過 300Wh/kg;系統(tǒng)比能量力爭達(dá)到260Wh/kg。到 2025 年，新體系動力電池技術(shù)取得突破性進(jìn)展，單體比能量達(dá)500Wh/kg，系統(tǒng)比能量達(dá) 350Wh/kg。實現(xiàn) 2020 年單體比能量超過 300Wh/kg， 力爭實現(xiàn)單體 350Wh/kg、系統(tǒng) 260Wh/kg 的新型鋰離子產(chǎn)品產(chǎn)業(yè)化和整車應(yīng)用。

 

可以看出，提高能量密度是我國發(fā)展的技術(shù)追求，也是政策指引的堅定方向。

 

 

從 2017 年新能源車國家補貼調(diào)整的方向來看，乘用車和專用車在 2016 年的基礎(chǔ) 上退坡 20%，同時對能量密度、百公里耗電量和單位載質(zhì)量能量消耗量(Ekg) 等指標(biāo)提出了具體要求。新能源客車的退坡幅度更大，6-8 米的純電動客車補貼 降幅達(dá) 60%，8-10 米的純電動客車降幅達(dá) 50%。

 

我們認(rèn)為車企將根據(jù)補貼的退 坡程度來進(jìn)一步調(diào)整車型結(jié)構(gòu)，從而影響到動力電池的裝配和需求類型。根據(jù)高 工鋰電(GGII)數(shù)據(jù)顯示，2017 年第二季度中國新能源汽車電池裝機量 137286 臺， 同比增長 20%。其中，新能源客車電池裝機量 10048 臺，同比下降 66%;新能 源乘用車電池裝機量 115492 臺，同比增長 42%;新能源專用車電池裝機量 11746臺，同比增長 228%。產(chǎn)業(yè)數(shù)據(jù)印證了我們的觀點，以客車為主的磷酸鐵鋰電池 占比將下降，裝配乘用車和專用車為主的三元電池占比上升。

 

 

此外，本次新能源車的補貼政策設(shè)臵動力電池的能量密度門檻，根據(jù)電池的能量 密度確定補貼幅度，純電動乘用車動力電池系統(tǒng)的質(zhì)量能量密度不低于 90Wh/kg， 對高于 120Wh/kg 的按 1.1 倍給予補貼;非快充類純電動客車電池系統(tǒng)能量密度 要高于 85Wh/kg，系統(tǒng)能量密度高于 115Wh/kg 的給予 1.2 倍補貼;專用車裝載 動力電池系統(tǒng)質(zhì)量能量密度不低于 90Wh/kg。政策的進(jìn)一步推動使高能量密度的 三元電池優(yōu)勢更突出。

 

 

我們看好三元電池的另一個原因是三元的技術(shù)升級路徑更明晰，能量密度進(jìn)一步 提升的空間更大。目前主流的三元是 532 和 622 模式，隨著鎳含量遞增，電池能 量密度也逐步提升，且鈷的含量不斷下滑，811 的電池正極材料配方中，鈷含量 不到 10%，對于鈷材料的依賴性逐步降低。因此，隨著三元電池技術(shù)路線的不斷 進(jìn)步，未來鎳的需求有望明顯上升，鈷的需求有望緩和。

 

 

從 17 年前 6 批新能源汽車推薦目錄車型來看，三元電池在乘用車和專用車的配 套比例逐步上升，前六批乘用車的三元電池占比為 75%，專用車占比為 71%，而 磷酸鐵鋰電池則繼續(xù)在客車領(lǐng)域保持優(yōu)勢，前六批新能源客車中磷酸鐵鋰電池占 比 73%。

 

 

從單批次數(shù)據(jù)來看，三元電池的占乘用車和專用車比重逐步增加，磷酸鐵鋰電池在客車領(lǐng)域優(yōu)勢還是較突出。

 

市場集中度提升，關(guān)注龍頭企業(yè)

 

由于看好新能源汽車發(fā)展前景，加之管理層 8Gwh 門檻的設(shè)臵，電池企業(yè)紛紛擴 產(chǎn)，造成產(chǎn)能過剩，只有兼具產(chǎn)品質(zhì)量優(yōu)勢和規(guī)模優(yōu)勢的龍頭企業(yè)可以長期深度 綁定下游客戶，將市場集中度進(jìn)一步提升。2016 年前三家企業(yè)合計出貨量達(dá)到17.0Gwh，占全部出貨量的比重達(dá)到 55.8%，前十家企業(yè)的市場份額占 78%，17年已經(jīng)超過了 80%!