汽車鋰電池行業(yè)的產(chǎn)業(yè)鏈根據(jù)生產(chǎn)流程順序大致可以分為上游、中游、下游、再循環(huán)這四個(gè)環(huán)節(jié)。

 

 

行業(yè)上游

 

鋰離子電池的原材料主要包括正極材料、負(fù)極材料、隔膜和電解液等，各類鋰離子電池材料廠商為鋰離子電池產(chǎn)業(yè)鏈的上游企業(yè)。從鋰電各原材料的價(jià)格來看，鈷板塊上半年價(jià)格整體上行，帶動(dòng)NCM三元材料（鎳鈷錳三元材料）價(jià)格上行。其中，電解鈷較年初最高漲幅一度高達(dá)24.89%，NCM523最高漲幅達(dá)21.95%。但進(jìn)入三季度以后步入持續(xù)下行通道。截至三季度末，電解鈷價(jià)格和年初相比下跌11.67%，NCM523價(jià)格下跌6.83%。前三季度碳酸鋰，磷酸鐵鋰正極以及六氟磷酸鋰幾乎一直處于下跌通道，其中電池級(jí)碳酸鋰價(jià)格下跌53.54%，磷酸鐵鋰價(jià)格下跌27.50%，六氟磷酸鋰價(jià)格下跌22.03%。上游鋰資源板塊正處于高速擴(kuò)產(chǎn)進(jìn)程中，在建工程同環(huán)比增幅均較大，預(yù)期未來新產(chǎn)能將不斷投放，隨著鹽湖提鋰成本走低，鋰相關(guān)產(chǎn)品價(jià)格恐將缺少有力支撐。正極材料產(chǎn)能依舊處于高速增長(zhǎng)期，在建工程處于較高水平，且還在持續(xù)擴(kuò)大，負(fù)極材料2018三季度擴(kuò)產(chǎn)加速。電池方面2016、2017年產(chǎn)能高速擴(kuò)張，固定資產(chǎn)在2017年大幅增加。2018年三季度在建工程金額依舊保持較高水平，但增速已有所放緩。

 

 

行業(yè)中游

 

鋰離子電池產(chǎn)業(yè)鏈的中游企業(yè)為鋰離子電池廠商，使用上游電池材料廠商提供的正負(fù)極材料、電解液和隔膜生產(chǎn)出不同規(guī)格、不同容量的鋰離子電芯產(chǎn)品，然后根據(jù)終端客戶要求選擇不同的鋰離子電芯、模組和電池管理系統(tǒng)方案。從企業(yè)來看，2018 年前三季度共有86家電池芯廠實(shí)現(xiàn)了裝機(jī)供應(yīng)，其中前20強(qiáng)占據(jù)了94.5%的市場(chǎng)份額。寧德時(shí)代以12.13GWh占比41.10%，排在首位；比亞迪以7.04GWh占比23.86%，排名第二，兩家合計(jì)占比64.96%，行業(yè)集中度較高，而且，仍有可能進(jìn)一步提升，進(jìn)入寡頭競(jìng)爭(zhēng)格局。

 

 

行業(yè)下游

 

新能源汽車鋰離子電池產(chǎn)品最終應(yīng)用于汽車動(dòng)力領(lǐng)域（純電動(dòng)汽車、混合動(dòng)力汽車等）和儲(chǔ)能領(lǐng)域等。2018上半年大部分時(shí)間處于補(bǔ)貼退坡過渡期內(nèi)，搶裝效應(yīng)明顯。補(bǔ)貼過渡期后，動(dòng)力電池市場(chǎng)需求將較為疲軟。中汽協(xié)數(shù)據(jù)顯示，2018年1-9月份新能源汽車?yán)塾?jì)實(shí)現(xiàn)產(chǎn)銷量分別為77.40萬輛和72.15萬輛，同比分別增長(zhǎng)82.12%和81.28%。但是受到的經(jīng)濟(jì)下行，內(nèi)需不振的影響，2018年四季度，并沒有迎來傳統(tǒng)的銷售旺季。另外，根據(jù)中汽協(xié)的預(yù)測(cè)報(bào)告顯示，預(yù)計(jì)2019年全年汽車銷量為2800萬輛，與2018年持平，即2019年中國(guó)汽車市場(chǎng)將停止增長(zhǎng)，預(yù)計(jì)新能源汽車2019年銷量為160萬輛，增長(zhǎng)33％，增長(zhǎng)幅度同比出現(xiàn)大幅下滑。

 

 

部分原材料再循環(huán)

 

在電池回收領(lǐng)域，廢舊鋰離子電池中的鎳鈷錳鋰等有價(jià)金屬可進(jìn)行循環(huán)利用，用于生產(chǎn)鋰離子電池三元前驅(qū)體、電池級(jí)碳酸鋰及三元材料等鋰電池材料，并提供給上游企業(yè)生產(chǎn)鋰離子電池正極材料，使鎳鈷錳鋰資源在電池產(chǎn)業(yè)中實(shí)現(xiàn)循環(huán)。雖然目前國(guó)家出臺(tái)多項(xiàng)政策扶持產(chǎn)業(yè)發(fā)展，但產(chǎn)業(yè)體系尚未成熟，有待進(jìn)一步發(fā)展。由于鋰資源的儲(chǔ)量有限，當(dāng)前的電池原材料巨頭已開始向下游延伸業(yè)務(wù)，分切鋰電回收的蛋糕。在鋰電池大規(guī)模退役的背景下，其中的鋰資源會(huì)十分可觀。

 

 

 

 

 

 

2018年2月，財(cái)政部等部門聯(lián)合發(fā)布了《關(guān)于調(diào)整完善新能源汽車推廣應(yīng)用財(cái)政補(bǔ)貼政策的通知》，提出根據(jù)成本變化等情況，調(diào)整優(yōu)化新能源乘用車補(bǔ)貼標(biāo)準(zhǔn)，合理降低新能源客車和新能源專用車補(bǔ)貼標(biāo)準(zhǔn)；

 

2018年2月，工信部等部門聯(lián)合發(fā)布了《新能源汽車動(dòng)力蓄電池回收利用管理暫行辦法》加強(qiáng)新能源汽車動(dòng)力蓄電池回收利用管理，規(guī)范行業(yè)發(fā)展。汽車生產(chǎn)企業(yè)應(yīng)建立動(dòng)力蓄電池回收渠道，負(fù)責(zé)回收新能源汽車使用及報(bào)廢后產(chǎn)生的廢舊動(dòng)力蓄電池。汽車生產(chǎn)企業(yè)應(yīng)建立回收服務(wù)網(wǎng)點(diǎn)，負(fù)責(zé)收集廢舊動(dòng)力蓄電池，集中貯存并移交至與其協(xié)議合作的相關(guān)企業(yè)。鼓勵(lì)汽車生產(chǎn)企業(yè)、電池生產(chǎn)企業(yè)、報(bào)廢汽車回收拆解企業(yè)與綜合利用企業(yè)等通過多種形式，合作共建、共用廢舊動(dòng)力蓄電池回收渠道。

 

2018年12月15日，全國(guó)政協(xié)副主席萬鋼在《人民日?qǐng)?bào)》發(fā)表文章，建議主管部門“取消續(xù)駛里程、能量密度等細(xì)節(jié)要求，把產(chǎn)品技術(shù)的選擇權(quán)交給企業(yè)和市場(chǎng)”。截至目前，2019年中國(guó)新能源汽車補(bǔ)貼政策還未公布。

 

 

 

總體來看，近年來新能源汽車補(bǔ)貼政策經(jīng)歷多次調(diào)整，且將于2020年后完全退出。從政策歷次調(diào)整的導(dǎo)向來看，對(duì)高續(xù)航里程、高能量密度技術(shù)路線的支持力度沒有減弱甚至有所加大。補(bǔ)貼政策完全退出后，雙積分制度仍可能通過對(duì)不同能量密度、續(xù)航里程設(shè)置差別化的積分來實(shí)現(xiàn)對(duì)行業(yè)技術(shù)升級(jí)的導(dǎo)向作用。

 

 

 

行業(yè)部分上市公司第三季度業(yè)績(jī)

 

 

從三季報(bào)業(yè)績(jī)來看，整體業(yè)績(jī)?cè)鏊匐m較前兩年有所放緩，但依舊保持了較高增速。細(xì)分板塊來看，上游鋰鈷資源板塊由于相關(guān)產(chǎn)品價(jià)格一路走低，整體業(yè)績(jī)?cè)鏊俜啪彛绕涫堑谌径瘸霈F(xiàn)環(huán)比大幅下降的情況；與此同時(shí)，鋰新建產(chǎn)能的不斷投放會(huì)繼續(xù)使產(chǎn)品價(jià)格承壓。