隨著下游新能源汽車行業(yè)的高速發(fā)展，動(dòng)力鋰電池裝機(jī)量大幅增長(zhǎng)；同時(shí)，由于補(bǔ)貼政策對(duì)新能源汽車?yán)m(xù)航里程和電池能量密度要求的不斷升，三元鋰電池逐漸成為市場(chǎng)主流。

 

鋰電池是一種二次化學(xué)電池（充電化學(xué)電池），具有能量密度高、工作電壓高、重量輕、體積小、自放電小、無(wú)記憶效應(yīng)、循環(huán)壽命長(zhǎng)、充電快速等優(yōu)勢(shì)，同時(shí)由于不含鉛、鎘等重金屬，無(wú)污染、不含毒性材料，被稱為綠色新能源產(chǎn)品，是當(dāng)前最符合新能源應(yīng)用發(fā)展趨勢(shì)的儲(chǔ)能技術(shù)。

 

鋰電池主要由五部分構(gòu)成，即正極材料、負(fù)極材料、電解液、隔膜和包裝材料。正極材料為電池提供鋰離子，占電池成本的30%左右，其性能直接決定了鋰電池容量上限，是產(chǎn)業(yè)鏈的核心部分。鋰電池正極材料主要分為磷酸鐵鋰、三元鋰、錳酸鋰、鈷酸鋰、鈦酸鋰等，其中三元鋰包括鎳鈷錳酸鋰NCM和鎳鈷鋁酸鋰NCA兩大類，隨著鎳占比的提升，正極材料能量密度也相應(yīng)升高。我國(guó)動(dòng)力電池主要采用磷酸鐵鋰和三元鋰兩種正極材料，磷酸鐵鋰安全性高，能量密度相對(duì)較低，被廣泛應(yīng)用在新能源客車和專用車領(lǐng)域，三元電池能量密度高，被用在乘用車和專用車領(lǐng)域。隨著電池能量密度和續(xù)航里程要求的不斷提升，三元材料的滲透率在快速增長(zhǎng)。

 

 

 

近年來(lái)，基于解決環(huán)境污染和能源危機(jī)問(wèn)題，新能源汽車得到了快速發(fā)展，而新能源汽車的關(guān)鍵在動(dòng)力鋰電池；隨著新能源汽車呈現(xiàn)高速增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)，2017年鋰電池在動(dòng)力電池領(lǐng)域的應(yīng)用首次超過(guò)消費(fèi)電池，成為鋰電池需求增長(zhǎng)的最主要因素。具體來(lái)看，在新能源汽車市場(chǎng)迅速升溫的推動(dòng)下，2014年中國(guó)動(dòng)力鋰電池裝機(jī)量同比增長(zhǎng)368.35%，達(dá)到了3.70GWh。隨著新能源汽車不斷放量，國(guó)內(nèi)動(dòng)力鋰電池需求隨之快速增長(zhǎng)，但增速有所放緩。2017年，在新能源汽車補(bǔ)貼退坡、車型公告目錄重審等因素影響下，動(dòng)力鋰電池市場(chǎng)受到一定程度的影響，但總體來(lái)看依舊實(shí)現(xiàn)了較高增長(zhǎng)。2017年動(dòng)力鋰電池裝機(jī)量為36.20GWh，同比增長(zhǎng)29.29%。2018年1~9月，動(dòng)力鋰電池裝機(jī)量為28.78GWh，同比增長(zhǎng)約94%，在歷經(jīng)補(bǔ)貼政策調(diào)整后，行業(yè)繼續(xù)保持高速發(fā)展態(tài)勢(shì)。隨著國(guó)家政策的逐漸落地，以及未來(lái)鋰電池生產(chǎn)技術(shù)提升、成本下降、新能源汽車及配套設(shè)施的普及度提高等，未來(lái)幾年新能源汽車的動(dòng)力電池需求仍將保持增長(zhǎng)。

 

 

 

電池類型方面，目前國(guó)內(nèi)動(dòng)力鋰電池類型主要為磷酸鐵鋰電池和三元鋰電池。2016年磷酸鐵鋰電池的裝機(jī)量占比為72.24%，三元鋰電池的裝機(jī)量占比為22.25%；2017年受政策影響，三元鋰電池的裝機(jī)量占比大幅增長(zhǎng)至44.01%，磷酸鐵鋰電池裝機(jī)量占比下降至49.30%；2018年1~9月，三元鋰電池的裝機(jī)量占比進(jìn)一步上升至57.60%。由于磷酸鐵鋰電池的能量密度上限不高，將會(huì)制約磷酸鐵鋰電池發(fā)展，三元材料有著更高的比容量和平均電壓，能夠進(jìn)一步提高電池的能量密度。就目前的技術(shù)而言，只有三元電池可以滿足2020年能量密度達(dá)到260Wh/kg的要求，所以三元電池技術(shù)路線是目前最優(yōu)的選擇，電池企業(yè)將繼續(xù)加大對(duì)三元電池的布局。

 

 

 

價(jià)格方面，近年來(lái)國(guó)內(nèi)動(dòng)力鋰電池價(jià)格呈下降趨勢(shì)。根據(jù)高工產(chǎn)研鋰電研究所GGII數(shù)據(jù)顯示，2017年底動(dòng)力鋰電池價(jià)格較2017年初下滑20~25%，其中磷酸鐵鋰動(dòng)力電池組價(jià)格從年初的1.8~1.9元/Wh下降到年底的1.45~1.55元/Wh，三元?jiǎng)恿﹄姵亟M價(jià)格從年初的1.7~1.8元/Wh下降到年底的1.4~1.5元/Wh。一方面是行業(yè)內(nèi)新增產(chǎn)能逐漸釋放，競(jìng)爭(zhēng)加劇，導(dǎo)致鋰電池價(jià)格下降；另一方面，受新能源汽車補(bǔ)貼快速退坡影響，下游整車企業(yè)要求動(dòng)力鋰電池企業(yè)大幅降價(jià)。2018年以來(lái)，上游原材料價(jià)格大幅下降，動(dòng)力鋰電池價(jià)格仍有下滑空間。

 

二、上游供給

2017年以來(lái)上游原材料價(jià)格波動(dòng)較大，對(duì)動(dòng)力鋰電池企業(yè)的成本控制帶來(lái)一定挑戰(zhàn)。

 

鋰電池的前段資源主要為碳酸鋰和鈷。

 

根據(jù)美國(guó)地質(zhì)調(diào)查局（USGS）數(shù)據(jù)，目前全球鋰礦儲(chǔ)量約1400萬(wàn)噸，主要集中在智利、中國(guó)、阿根廷和澳大利亞，其中智利儲(chǔ)量占比過(guò)半，中國(guó)鋰礦儲(chǔ)量約占全球儲(chǔ)量的22.10%，國(guó)內(nèi)鋰礦儲(chǔ)量較大，不易受國(guó)際資源環(huán)境影響，但我國(guó)鋰礦資源主要集中在西北地區(qū)及青藏高原，開(kāi)采難度大且容易對(duì)自然環(huán)境構(gòu)成破壞。從碳酸鋰價(jià)格來(lái)看，近年來(lái)由于新能源汽車產(chǎn)能的迅速擴(kuò)張，中國(guó)境內(nèi)碳酸鋰生產(chǎn)總體上呈現(xiàn)供不應(yīng)求的特征，2017年碳酸鋰的價(jià)格呈增長(zhǎng)趨勢(shì)，其中2017年8月碳酸鋰價(jià)格有一波較大幅度的上漲，主要系前期新能源汽車騙補(bǔ)消息被逐步消化，新能源汽車銷量同比大幅增長(zhǎng)，需求的大幅上升使碳酸鋰供需短期內(nèi)出現(xiàn)一定失衡所致。進(jìn)入2018年以來(lái)碳酸鋰價(jià)格呈現(xiàn)持續(xù)下跌走勢(shì)，主要原因在于2017年年底經(jīng)歷了大幅擴(kuò)產(chǎn)增量，下游動(dòng)力電池企業(yè)庫(kù)存達(dá)到高位，步入減庫(kù)存階段，下游需求對(duì)價(jià)格起不到支撐作用。4月份開(kāi)始碳酸鋰價(jià)格持續(xù)下跌，主要系青海地區(qū)工業(yè)級(jí)碳酸鋰供應(yīng)過(guò)剩，拖累電池級(jí)碳酸鋰價(jià)格一路下行；同時(shí)由于對(duì)電池能量密度的高要求，高鎳三元材料市場(chǎng)需求較去年不斷提升，碳酸鋰需求有被氫氧化鋰替代的趨勢(shì)。

 

 

 

全球鈷礦資源分布集中，近一半資源都分布在剛果（金）。據(jù)USGS統(tǒng)計(jì)，2015年全球鈷資源儲(chǔ)量總計(jì)716萬(wàn)噸，剛果（金）儲(chǔ)量340萬(wàn)噸，澳大利亞110萬(wàn)噸，古巴50萬(wàn)噸。中國(guó)儲(chǔ)量?jī)H有8萬(wàn)噸，僅占全球鈷礦資源的1%左右。自2016下半年起，剛果（金）政治局勢(shì)出現(xiàn)動(dòng)蕩，導(dǎo)致鈷礦產(chǎn)量增長(zhǎng)停滯。剛果（金）在2018年3月頒布了新礦法，增加了礦稅、礦產(chǎn)開(kāi)發(fā)的國(guó)有成分，提升了采礦成本，上游的不確定性增強(qiáng)。隨后鈷價(jià)逐漸步入持續(xù)下行通道，9月底電解鈷市場(chǎng)均價(jià)在49萬(wàn)元/噸左右，且仍呈下跌趨勢(shì)，主要原因?yàn)槭苌嫌萎a(chǎn)量不斷攀升的影響，鈷的供給逐漸寬松；且價(jià)格處于下行通道，導(dǎo)致下滑周期中下游消極補(bǔ)庫(kù)存。

 

 

 

正極材料方面，2017年全國(guó)鋰電池正極材料產(chǎn)量32.3萬(wàn)噸，同比增長(zhǎng)49.54%。其中，磷酸鐵鋰產(chǎn)量10.1萬(wàn)噸，同比增長(zhǎng)36.49%；三元材料產(chǎn)量12.6萬(wàn)噸，同比增長(zhǎng)93.85%。隨著動(dòng)力鋰電池產(chǎn)量規(guī)模的增長(zhǎng)，正極材料產(chǎn)量均同比有所增長(zhǎng)。2017年4月，工信部發(fā)布的《汽車產(chǎn)業(yè)中長(zhǎng)期發(fā)展規(guī)劃》要求動(dòng)力電池單體比能量達(dá)到300Wh/kg，系統(tǒng)比能量達(dá)到260Wh/kg。基于磷酸鐵鋰的動(dòng)力電池能量密度很難滿足此要求，三元材料已成為確定性趨勢(shì)。2017年三元材料的產(chǎn)量大幅增長(zhǎng)，超過(guò)磷酸鐵鋰產(chǎn)量，占據(jù)市場(chǎng)第一。

 

 

 

從價(jià)格上看，近年來(lái)磷酸鐵鋰價(jià)格呈下降趨勢(shì)，主要系下游需求不足，以及產(chǎn)能過(guò)剩所致。三元材料受政策因素利好，以及原材料價(jià)格上漲影響，價(jià)格自2017年4起大幅增長(zhǎng)，2018年5月達(dá)高位后回落，主要系跟隨鋰、鈷原材料價(jià)格下行所致。

 

 

 

其他主要原材料方面，負(fù)極材料主要為石墨，受成本端支撐價(jià)格保持穩(wěn)定；隔膜及電解液原材料六氟磷酸鋰價(jià)格整體呈下降趨勢(shì)，其中隔膜價(jià)格在2018年3月以后有較為明顯的下降，主要系下游新能源汽車補(bǔ)貼退坡及隔膜供給增加所致；六氟磷酸鋰價(jià)格大幅下降，