鋰電池成本大幅下降，?如何把握燃料電池投資機會？
來源：寶鄂實業(yè)
2019-04-03 12:16
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鋰電池由于目前的電池容量、續(xù)航里程和充電時間限制，更加適用于城市短駁小車；燃料電池續(xù)航里程、能量補充時間及各項性能都接近內(nèi)燃機，因此對于中大型車跑中遠程的減排效果尤其好。也有觀點認為，未來30年，內(nèi)燃機、鋰電池和燃料電池這三種技術(shù)會并存，并且互相補充，您怎么來預(yù)測未來的發(fā)展呢？
劉云龍：我認為未來的10到20年期間可能是這三類動力，也就是內(nèi)燃機、鋰電池和燃料電池是一個相互補充的這么一個格局，因為目前來看，鋰電池和燃料電池的話，都是未來比較明確的方向，但是技術(shù)跟市場還并不是特別成熟，還不能在很快去替代內(nèi)燃機相關(guān)的地位。所以未來的話，應(yīng)該是三足鼎立這么一個態(tài)勢，但是未來的市場份額肯定是逐漸偏向鋰電池和燃料電池的。
接下來我們一起來看看相關(guān)的上市公司，先來說福瑞特裝（300228）大力開拓氫能裝備領(lǐng)域；3月份公司公告和如皋經(jīng)濟開發(fā)區(qū)進行戰(zhàn)略合作，準備共同推進氫能源汽車產(chǎn)業(yè)的投資，在加氫站建設(shè)、氫能源汽車示范運行、燃料電池產(chǎn)業(yè)化以及研發(fā)檢測平臺方面展開合作。但是我們剛剛也談到，目前這個燃料電池技術(shù)路線可能繞過高壓儲氫罐，那么，福瑞特裝目前的技術(shù)方向有沒有可能成為明日黃花？
劉云龍：目前這個福瑞特裝它的主營當(dāng)然是跟儲氫罐和儲氣罐比較相關(guān)的這個主營。但是我們看到它最新的追加的投資，主要的還有一個就是氫站的這么一個項目，這個項目在未來有比較相似的，我們打一個類比相當(dāng)于我們的充電站，這個充電樁這樣的話，在全國的整個一個市場，其實是比較大的，所以我們單看這個氫電站，氫站的話，這個市場資源是比較大的。所以我覺得即便是高壓儲氫罐這一塊市場有可能會被未來的技術(shù)給繞過的話，未來可能在氫站這一塊它的市場還是比較大的。
再來說說燃料電池概念股貴研鉑業(yè)600459，貴研鉑業(yè)在上周是出現(xiàn)了連續(xù)三個交易日的漲停，今天依然是處在上漲的過程當(dāng)中，目前K線圖是走出了一顆十字星，現(xiàn)在的漲幅是3.55%，最新價報27.97元，公司近期公布了國有股權(quán)無償劃轉(zhuǎn)的公告，控股股東組建了云南省貴金屬新材料控股集團有限公司，公司股權(quán)將無償劃轉(zhuǎn)至貴金屬集團，有分析認為這次劃轉(zhuǎn)可能是未來國企改革的前奏，您怎么分析貴研鉑業(yè)國企改革的前景呢？
劉云龍：貴研鉑業(yè)有兩個比較明顯的點可以去關(guān)注，一個就是國企改革。另外一個就是目前的我們對于燃料電池的炒作，我覺得從長期來看的話，對于國企改革和之后的資產(chǎn)注入相關(guān)的這種概念和相關(guān)的預(yù)期的話，會支撐公司未來比較長時間的一種逐步走強或者是波段性的走強，而目前來看的話，燃料電池相關(guān)的概念的話，是一個短期的行為。
300068，南都電源，也在燃料電池領(lǐng)域有所布局，南都電源參股新源動力的8.12%的股權(quán)。新源動力是國內(nèi)領(lǐng)先的燃料電池公司，大股東為上汽集團，此外，長城電工（600192）也持有9%股權(quán)的新源動力，同濟科技（600846）則持有36.23%的中科同力，中科同力主要致力于質(zhì)子交換膜燃料電池關(guān)鍵材料與部件研發(fā)。對于這些參股介入燃料電池研發(fā)的上市公司的投資價值如何來分析？
去參股相關(guān)公司的上市公司，其實是屬于間接的熱點，而是這種間接熱點往往相對來說是比較分散的，而且持續(xù)性相對是比較弱的，所以我們在分析的時候，可能短期是有一個資金的持續(xù)關(guān)注的過程，但是這個過程并不會特別長，同時強度也是有限的，所以我們看股價的話，最近這一段時間它的股價出現(xiàn)連續(xù)兩個漲停之后的繼續(xù)上漲的動力，其實是比較衰竭的。所以我們在關(guān)注的時候，相對來說要謹慎一些，不要給它的估值過高或者是未來的預(yù)期過高。
在廣大國內(nèi)消費者還在為純電動汽車值不值得買而爭論不休時，上到國家戰(zhàn)略下至企業(yè)發(fā)展卻早已開始了氫能源汽車領(lǐng)域的布局。雖然此前許多人在討論純電動汽車時就曾說過，氫燃料電池汽車才是零排放的最優(yōu)選擇，是新能源汽車的未來。但在諸多報道中，無論是從戰(zhàn)略布局還是技術(shù)研發(fā)層面來看，與中國有實質(zhì)性聯(lián)系的信息卻很少，更多的還是日韓車企在氫燃料電池汽車方面取得的一些進展。
產(chǎn)生這樣的印象，一方面是因為日韓汽車工業(yè)在整個氫燃料汽車研發(fā)上確實占有一定優(yōu)勢，其次在與消費者密切相關(guān)的氫燃料電池乘用車市場占有率與推廣普及上，日韓系車企做得更加成功。而中國的氫燃料電池汽車大多還只局限于商用車領(lǐng)域，自然不太能引起消費者的關(guān)注。
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最先普及商用車
直到今年五月我國總理訪日期間前往北海道，參觀了豐田的氫燃料電池車“Mirai"之后，氫燃料電池汽車又再次在國內(nèi)掀起了熱議。其實一直以來，我國的氫燃料電池汽車都在《中國制造2025》《汽車產(chǎn)業(yè)中長期發(fā)展規(guī)劃》等重要戰(zhàn)略綱要中，也均被確認要大力發(fā)展。
甚至早在2004年，國家級高新技術(shù)企業(yè)北京億華通科技公司，就已經(jīng)開始參與國家氫燃料電池汽車的相關(guān)科研項目。2008年，億華通與福田汽車共同推出3輛氫燃料客車為北京奧運會的賽事做接待服務(wù)工作；2009年，客車業(yè)的龍頭企業(yè)宇通也研發(fā)出了第一代增程式燃料電池客車，之后國內(nèi)便陸續(xù)出現(xiàn)了一些其他客車企業(yè)推出氫燃料電池樣車的消息，但在整個商業(yè)化進程中，福田歐輝氫燃料電池客車所取得的成果是最引人注目的。
2016年，福田歐輝氫燃料電池客車獲得某運營企業(yè)100臺訂單，成為全球迄今為止最大的商業(yè)化訂單。緊接著在2018年年初，49輛福田歐輝氫燃料電池客車、25輛宇通氫燃料電池客車又中標張家口公交項目，并于上半年投入運營，成為了目前全球最大的氫燃料公交車訂單。
據(jù)相關(guān)資料顯示，目前國內(nèi)具備燃料電池汽車生產(chǎn)資質(zhì)的企業(yè)有宇通客車、福田、上汽集團、上汽大通、申龍客車、中植汽車、金龍客車、東風(fēng)、飛馳客車、奧新、南京金龍、青年汽車、蜀都客車，共13家。在2018年的第一季度，國內(nèi)也已實現(xiàn)批量商業(yè)化運營燃料電池車，但基本都是以氫燃料電池客車、公交車、物流車等商業(yè)車為主，并沒有什么家用車出現(xiàn)。
造成這一現(xiàn)狀的原因其實與阻礙純電動汽車發(fā)展的因素異常相似，除了電池本身的技術(shù)限制，基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)和商業(yè)運營模式將成為另一重要制約因素。我們都知道，氫燃料電池汽車的工作原理非常簡單，但因氫本身極不穩(wěn)定，氫燃料在實際運用過程中困難重重，而且產(chǎn)氫地往往與用氫地相隔遙遠，運輸成本很高，再加上加氫站的投入，成本便進一步飆升。所以對加氫站依賴度小、行駛路線和停放點相對固定的輕型貨車、中大型客車等商用車也就成為了氫燃料電池最先普及的領(lǐng)域。
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加氫站的建設(shè)至關(guān)重要
一個健康的汽車市場終歸需要商用車與乘用車共同協(xié)調(diào)發(fā)展才行。所以在基礎(chǔ)設(shè)施配套上特別是在加氫站的建設(shè)上，中國也在不斷蓄力。上個月末，國內(nèi)就接連爆出一系列關(guān)于建設(shè)加氫站的消息。譬如在安倍訪華期間，中日雙方就簽署了52項協(xié)議，其中有一項就與氫燃料發(fā)展密切相關(guān)，便是“日本JXTG能源集團與中國石化集團在第三方市場共同建設(shè)氫燃料加氣站”。
雖然雙方合作是在第三方市場建設(shè)加氫站，但明眼人都看得出，這不就是花錢練習(xí)培訓(xùn)、積累經(jīng)驗嘛。畢竟根據(jù)我國2016年發(fā)布的“節(jié)能與新能源汽車技術(shù)路線圖”來看，2020年、2025年、2030年，中國燃料電池汽車的規(guī)模要分別達到5000輛、5萬輛以及100萬輛，全國加氫站在2030年時要達到1000座，但目前我國運行的加氫站僅有17座，在建的也只有45座而已。
可一旦有了中石化的加入，局面就變得不一樣了。作為在全國擁有無數(shù)個加油點且資金雄厚的國有企業(yè)，如若將來可以在現(xiàn)有加油站內(nèi)布局加氫站，不僅有利于推進氫燃料汽車產(chǎn)業(yè)的發(fā)展，也可進一步擴充中石化的業(yè)務(wù)范圍，增加收益。對于這些利益點，中石化當(dāng)然也能意識到，不然去年年底中石化、中石油也不會與佛山市、云浮市簽署加氫加油合建站項目協(xié)議了。據(jù)悉，中石化廣東分公司目前已經(jīng)完成近10個油-氫混建的地址選擇，現(xiàn)已啟動兩座。
在今年10月22日，中石化與億華通也簽訂了戰(zhàn)略合作框架協(xié)議，在氫氣供應(yīng)、車輛加氫、加氫站運營等方面展開全面深入合作。所以說，中國石化在加氫站建設(shè)方面已經(jīng)開始行動。
除了國有企業(yè)，在民營汽車制造企業(yè)中也有積極的布局者。10月24日，長城汽車就宣布，已入股世界領(lǐng)先的德國加氫站運營商H2 MOBILITY，并成為該公司第七大股東。按照長城的說法，他們將和H2M合作共同推進歐洲、中國乃至全球的氫能基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)。
目前，H2M在德國擁有超過50座加氫站投入運營，還有40多座加氫站項目正在進行中，也就是說，在加氫站的建設(shè)與商業(yè)運營上，H2M擁有很多值得學(xué)習(xí)與參考的經(jīng)驗，而長城汽車通過入股合作的方式去吸收這些經(jīng)驗，也算是走了一步很聰明的棋。為將來長城汽車在中國國內(nèi)建立有競爭力、可靠性和安全性的加氫站基礎(chǔ)實施網(wǎng)絡(luò)增強了話語權(quán)，也奠定了基礎(chǔ)。
H2M在德國已經(jīng)運營（綠色）及在建加氫站（藍色）示意圖
不過長城汽車的這一招式其實在早兩個月前，就用過一次了。在8月份時，長城汽車收購了上海燃料電池汽車動力系統(tǒng)有限公司51%的股份，成功控股上海燃料電池。至此，長城汽車具備了為各種應(yīng)用開發(fā)和部署具有成本競爭力的燃料電池驅(qū)動技術(shù)。
其實上到國家政府，下至黎明百姓，他們都認為氫燃料電池汽車的前景非常廣闊，甚至被許多人認為是汽車動力的最終形態(tài)。但其實我們誰都無法確切預(yù)知，將來的汽車市場究竟會怎樣發(fā)展，也許氫燃料電池汽車也只是我們所知知識的局限，所以要多條腿走路才能更自如的應(yīng)對未來多變的市場環(huán)境。
