正極材料：行業(yè)集中度將進(jìn)一步提高，三元材料值得關(guān)注。目前，國(guó)內(nèi)的正級(jí)材料廠商有200家左右，十廠商約占70%以上的市場(chǎng)份額，小廠商眾多，競(jìng)爭(zhēng)激烈；三元電池相較于磷酸鐵鋰的優(yōu)勢(shì)在于能量密度更高，續(xù)航里程更大。市場(chǎng)預(yù)計(jì)三元材料在未來(lái)的一段時(shí)期內(nèi)會(huì)成為動(dòng)力電池主流材料，但短期面臨安全評(píng)估考驗(yàn)，推廣需要一個(gè)過(guò)程。相關(guān)上市公司：杉杉股份、當(dāng)升科技。

 

負(fù)極材料：產(chǎn)業(yè)集中度高，強(qiáng)者恒強(qiáng)。全球前四大企業(yè)市場(chǎng)份額合計(jì)占比為78%，負(fù)極材料表現(xiàn)出高度集中化。石墨類負(fù)極材料的價(jià)格近幾年呈現(xiàn)持續(xù)下降的趨勢(shì)，而且預(yù)計(jì)未來(lái)幾年這一趨勢(shì)仍將維持。國(guó)內(nèi)行業(yè)龍頭企業(yè)通過(guò)對(duì)負(fù)極材料的生產(chǎn)規(guī)模的擴(kuò)大，能夠強(qiáng)化公司產(chǎn)品原材料采購(gòu)方面的議價(jià)能力，提高生產(chǎn)設(shè)備的使用效率等，增強(qiáng)市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力。相關(guān)上市公司：中國(guó)寶安、杉杉股份。

 

電解液：原料六氟磷酸鋰景氣度將持續(xù)。由于其技術(shù)門檻高，生產(chǎn)工藝要求嚴(yán)格，環(huán)保審批以及設(shè)備采購(gòu)時(shí)間較長(zhǎng)導(dǎo)致擴(kuò)產(chǎn)周期長(zhǎng)，擴(kuò)張的周期在1.5年以上，預(yù)計(jì)投產(chǎn)時(shí)間為2017年中期之后，因此我們預(yù)計(jì)六氟磷酸鋰高景氣將持續(xù)1年以上。相關(guān)上市公司：多氟多、天賜材料、必康股份。預(yù)計(jì)2016年隨著老訂單的執(zhí)行完畢和新訂單的簽訂，承受六氟磷酸鋰價(jià)格快速上漲壓力的鋰電池電解液價(jià)格有望迎來(lái)一輪漲價(jià)潮。相關(guān)公司：新宙邦、江蘇國(guó)泰、杉杉股份。

 

隔膜：高端產(chǎn)品進(jìn)口替代空間大。過(guò)去幾年里，鋰電隔膜的高毛利率吸引了大量新進(jìn)入者，而新建產(chǎn)能集中在低端產(chǎn)品領(lǐng)域，造成了低端產(chǎn)品供過(guò)于求的局面，國(guó)際三巨頭旭化成、東燃化學(xué)和Celgard的市全球場(chǎng)份額從2010年的77%下滑到56%，而高技術(shù)壁壘使得中高端產(chǎn)品國(guó)內(nèi)供給遠(yuǎn)低于市場(chǎng)需求，特別是高端產(chǎn)品約90%為進(jìn)口隔膜。