燃料電池板塊領(lǐng)漲兩市，投資者該如何篩選？
來源：寶鄂實(shí)業(yè)
2019-03-19 11:38
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氫燃料電池，會不會成為下一個風(fēng)口？以雄韜股份（002733.SZ）為代表的概念股股價表現(xiàn)搶眼，其中部分個股在不到兩個月的反彈行情中已經(jīng)翻倍。
2018年12月，十三屆全國政協(xié)副主席、科技部原部長萬鋼在《人民日報(bào)》發(fā)表署名文章稱：“應(yīng)及時把產(chǎn)業(yè)化重點(diǎn)向燃料電池汽車拓展。”“純電動汽車的短板是續(xù)駛里程和充電時間，尚不能滿足量大面廣的遠(yuǎn)程公交、雙班出租、城市物流、長途運(yùn)輸?shù)仁袌鲂枨蟆?rdquo;萬鋼在《人民日報(bào)》的署名文章中寫道。
2018年國務(wù)院印發(fā)的《“十三五”國家戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)發(fā)展規(guī)劃》提出：要系統(tǒng)推進(jìn)燃料電池汽車研發(fā)與產(chǎn)業(yè)化，到2020年，實(shí)現(xiàn)燃料電池汽車批量生產(chǎn)和規(guī)?；痉稇?yīng)用。根據(jù)規(guī)劃，2030年中國氫燃料電池汽車規(guī)模將達(dá)到百萬輛。
廣東省發(fā)改委在2019年最新發(fā)布的《關(guān)于進(jìn)一步明確我省優(yōu)先發(fā)展產(chǎn)業(yè)的通知》中指出，將新一代信息技術(shù)、高端裝備制造、綠色低碳、生物醫(yī)藥、數(shù)字經(jīng)濟(jì)、新材料、海洋經(jīng)濟(jì)列為7大優(yōu)先發(fā)展產(chǎn)業(yè)。其中，在綠色低碳中明確提及燃料電池、氫能設(shè)備及其關(guān)鍵零部件制造。
氫燃料電池汽車驅(qū)動能量源自氫元素，氫燃料與空氣中的氧氣相結(jié)合，通過燃料電池進(jìn)行化學(xué)反應(yīng)發(fā)電來驅(qū)動車輛，這種反應(yīng)只會產(chǎn)生電和水。氫氣的能量密度是油的2倍至3倍，重量卻比空氣要輕14倍。與一般的電動汽車相比，氫燃料電池汽車加氫過程僅需幾分鐘，且續(xù)航里程可達(dá)350至600公里，甚至更長。氫燃料電池所使用的氫燃料來源廣泛，可采用水分解制氫，也可以從水能、風(fēng)能、太陽能等再生能源中獲得。
國金證券分析師張帥表示，燃料電池產(chǎn)業(yè)鏈成本將會大幅下降，隨著規(guī)?；蛧a(chǎn)化，預(yù)期到2020年燃料電池成本在目前基礎(chǔ)可以下降50%；作為國家高度重視產(chǎn)業(yè)，燃料電池示范效應(yīng)明顯，將加速產(chǎn)業(yè)化進(jìn)程。燃料電池的行情并非簡單的炒一波概念，而是一個萬億產(chǎn)業(yè)真正起步的序曲，會有越來越多有布局、有業(yè)績、有空間的新的上市公司涌現(xiàn)。
張帥稱，在目前的上市公司中，A股投資標(biāo)的有：產(chǎn)業(yè)布局合理的美錦能源（000723.SZ）（參股燃料電池核心部件膜電極明星公司廣州鴻基、控股燃料電池車制造企業(yè)佛山飛馳）、雄韜股份（002733.SZ）（布局膜電極、電堆、系統(tǒng)企業(yè)）、雪人股份（002639.SZ）（空壓機(jī)主要供應(yīng)商）、大洋電機(jī)（002249.SZ）（布局燃料電池系統(tǒng)、運(yùn)營）、濰柴動力（000338.SZ）（山東市場的壟斷地位）等。
東興證券分析師陸洲稱，貝斯特（300580.SZ）已成功交付了下游客戶霍尼韋爾氫燃料電池核心配套組件，應(yīng)用于日本本田Clarity新能源汽車的生產(chǎn)制造。目前鋰電池在續(xù)航方面的短板仍然比較明顯，氫燃料電池是下一代新能源技術(shù)中潛力較大的一種，貝斯特有望以此為契機(jī)發(fā)揮公司精密加工的優(yōu)勢，在下一輪新能源熱潮中占得先機(jī)。
天風(fēng)證券表示，經(jīng)過長時間的研發(fā)與積累，我國在質(zhì)子交換膜、催化劑、雙極板、車用燃料電池控制系統(tǒng)、儲氫瓶等領(lǐng)域都已經(jīng)具備一流的制造企業(yè)，其他關(guān)鍵零部件領(lǐng)域也初步具備量產(chǎn)實(shí)力。加上一直以來政策的大力支持，越來越多燃料電池產(chǎn)業(yè)鏈中的企業(yè)具備與全球第一梯隊(duì)燃料電池企業(yè)競爭的實(shí)力。車用燃料電池商業(yè)化元年即將到來。
繼2018年7月我國新能源汽車外資股比限制取消后，新能源汽車核心部件動力電池的外資來華門檻，或迎來進(jìn)一步掃除。2月1日，國家發(fā)展改革委、商務(wù)部會同有關(guān)方面開展了《外商投資產(chǎn)業(yè)指導(dǎo)目錄》、《中西部地區(qū)外商投資優(yōu)勢產(chǎn)業(yè)目錄》修訂工作，并在合并兩個目錄基礎(chǔ)上形成了新的《鼓勵外商投資產(chǎn)業(yè)目錄（征求意見稿）》。
這是征求意見稿自1995年首次頒布以來，著手的第8次修訂。事實(shí)上，自1995年起，每隔三四年，中國政府都會頒布一份更新的《外商投資產(chǎn)業(yè)指導(dǎo)目錄》，以及時根據(jù)當(dāng)時中國經(jīng)濟(jì)發(fā)展的需要調(diào)整外商投資產(chǎn)業(yè)的指導(dǎo)方向。
經(jīng)濟(jì)觀察報(bào)記者梳理發(fā)現(xiàn)，與此前的2017修訂版相比，此次的征求意見稿在動力電池領(lǐng)域的筆墨和條款大幅增加，不僅首次鼓勵外商投資氫燃料電池生產(chǎn)存儲及液化，還明確鼓勵外商在動力電池、燃料電池、智能汽車等關(guān)鍵零部件及其相關(guān)產(chǎn)品的投資。相關(guān)條款也從2017年修訂版的8項(xiàng)增至2019年征求意見稿的13項(xiàng)。“之前政府給了幾年的保護(hù)期，如今放開是大勢所趨。應(yīng)看到，此時放開或?qū)鴥?nèi)中小型動力電池產(chǎn)業(yè)帶來較大沖擊，新一輪行業(yè)洗牌在所難免。”中國汽車動力電池產(chǎn)業(yè)創(chuàng)新聯(lián)盟一位不愿具名的專家向經(jīng)濟(jì)觀察報(bào)記者分析。
五大新增看點(diǎn)
此輪征求意見稿中，五大新增亮點(diǎn)頗受關(guān)注。不僅涵蓋近期勢頭正旺的氫燃料生產(chǎn)、儲存、運(yùn)輸、液化，還涉及動力電池、燃料電池、智能汽車等關(guān)鍵零部件的生產(chǎn)。
在征求意見稿的第51條中，鼓勵外資在“氫燃料生產(chǎn)、儲存、運(yùn)輸、液化”的意見赫然在列。此條出臺的背景是，氫燃料電池產(chǎn)業(yè)正迎來產(chǎn)業(yè)化的第一個高潮，前科技部部長、現(xiàn)任全國政協(xié)副主席、致公黨中央主席、中國科學(xué)技術(shù)協(xié)會主席萬鋼，近期不僅在《人民日報(bào)》公開發(fā)表署名文章，亦在中國電動汽車百人會等多個場合，協(xié)同數(shù)十位專家學(xué)者為氫燃料發(fā)展站臺呼吁。
不過，也應(yīng)看到，我國氫燃料電池汽車產(chǎn)業(yè)鏈整體較薄弱，在制氫、儲氫、運(yùn)氫、加氫等環(huán)節(jié)相關(guān)技術(shù)與國外仍有明顯差距。而外資在氫燃料電池領(lǐng)域的涌入，或?qū)⒅鴥?nèi)企業(yè)加快解決上述難題。1月18日，美國汽車制造商羅恩汽車集團(tuán)對外宣稱，已于2018年11月1日簽署兩項(xiàng)協(xié)議，將在中國建立起生產(chǎn)、銷售和開發(fā)燃料電池汽車的三方合資公司，這意味著，由外資控股成立的中國首家氫燃料電池汽車合資公司呼之欲出。
動力電池、燃料電池、智能汽車等關(guān)鍵零部件的投資，亦首次出現(xiàn)在征求意見稿中，并明確鼓勵外資在關(guān)鍵零部件領(lǐng)域進(jìn)行投資，亦表明政府意欲引入“鯰魚”，以加快國內(nèi)企業(yè)在新能源汽車、智能汽車核心及前瞻技術(shù)領(lǐng)域的投資和競爭力提升。
此前，瑞銀分析師對特斯拉/松下、LG化學(xué)、三星SDI以及寧德時代4家主流動力電池企業(yè)的鋰離子電池進(jìn)行拆解分析，結(jié)果顯示，松下21700型圓柱形鋰離子電池成本為111美元/kWh，LG化學(xué)公司成本為148美元/kWh，三星SDI和寧德時代的成本均超過150美元/kWh，寧德時代最貴。
行業(yè)研究機(jī)構(gòu)高工鋰電也表示，目前國外已經(jīng)普遍使用鎳鈷鋁(NCA)材料，國內(nèi)主流的電池企業(yè)還停留在鎳鈷錳(NCM)材料532、622、811等產(chǎn)品型號。無論是材料還是價格，國外企業(yè)都更加豐富和低廉。而在補(bǔ)貼政策完全退坡，外資全面入華之后，動力電池領(lǐng)域的外資和本土企業(yè)的較量也將逐漸展開。
