鋰電產(chǎn)業(yè)生存維艱 ，多起兼并購事件終止
來源：寶鄂實(shí)業(yè)
2019-03-19 11:26
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根據(jù)多家動(dòng)力電池上市公司發(fā)布的2018年度業(yè)績(jī)報(bào)告，大部分企業(yè)因受補(bǔ)貼退坡、原材料價(jià)格上漲等因素的影響，業(yè)績(jī)明顯下滑，資金鏈緊張。在業(yè)內(nèi)看來，動(dòng)力鋰電池行業(yè)還隱藏著諸多危機(jī)與壓力，行業(yè)深度洗牌已開啟，集中度將越來越高，出局者將越來越多。
2018年至今兼并失敗已達(dá)13起
在籌備近一年后，今年1月11日，中利集團(tuán)發(fā)布公告稱，公司決定終止籌劃收購頂尖動(dòng)力電池廠商深圳比克動(dòng)力電池有限公司(下稱“比克動(dòng)力”)，未來的業(yè)務(wù)規(guī)劃重點(diǎn)之一將聚焦到軍工電子領(lǐng)域。此前，中利集團(tuán)曾擬以發(fā)行股份及支付現(xiàn)金方式向包括深圳市比克電池有限公司、西藏浩澤商貿(mào)有限公司等交易對(duì)方收購所持有的比克動(dòng)力股權(quán)，交易作價(jià)預(yù)計(jì)達(dá)到100億元。
對(duì)于終止收購的原因，中利集團(tuán)稱是鑒于本次籌劃重大資產(chǎn)重組期間面對(duì)二級(jí)市場(chǎng)大幅波動(dòng)、去杠桿等宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境因素，結(jié)合標(biāo)的公司實(shí)際情況、公司未來發(fā)展規(guī)劃，對(duì)本次重大資產(chǎn)重組產(chǎn)生較大不確定性。
無獨(dú)有偶，1月18日，汽車零配件制造企業(yè)八菱科技發(fā)布公告稱，公司將終止蘇州宇量電池有限公司（下稱“宇量電池”）股權(quán)收購意向。早在2018年5月17日，八菱科技曾公布與宇量電池的控股股東上海開隆投資管理有限公司簽署了《股權(quán)轉(zhuǎn)讓意向書》，擬受讓其持有的宇量電池20%-30%股權(quán)。據(jù)當(dāng)時(shí)披露，宇量電池的整體估值為28億-35億元。關(guān)于此次終止收購的原因，八菱科技稱是因簽署合作意向書后，公司未對(duì)標(biāo)的公司進(jìn)行盡職調(diào)查，截至目前沒有實(shí)質(zhì)性進(jìn)展，交易雙方一致同意終止。
2月初，光伏配件龍頭江蘇愛康科技股份有限公司（下稱“愛康科技”）也發(fā)布了終止購買深圳市鑫成泰科技有限公司的公告。新京報(bào)記者注意到，為將鑫成泰收入囊中，愛康科技此前進(jìn)行了長(zhǎng)達(dá)近8個(gè)月的籌備。2018年9月，愛康科技曾發(fā)布公告稱，計(jì)劃通過股份的方式購買從事鋰電池自動(dòng)化生產(chǎn)設(shè)備鑫成泰100%股權(quán)，預(yù)估值為3.97億元。愛康科技解釋終止收購的原因稱，交易雙方在談判過程中對(duì)于協(xié)議部分條款無法達(dá)成一致，決定終止籌劃本次發(fā)行股份購買資產(chǎn)事項(xiàng)。
據(jù)新京報(bào)記者不完全統(tǒng)計(jì)，2018年，包括中葡股份終止收購鹽湖提鋰資產(chǎn)、京威股份收購卡威再告失敗、格力集團(tuán)逾52億元要約收購長(zhǎng)園集團(tuán)20%股份告吹在內(nèi)，鋰電終止收購的事件超過10起。這意味著，從2018年至今，鋰電企業(yè)兼并失敗案例已達(dá)13起。
多家電池企業(yè)業(yè)績(jī)不及預(yù)期
國金證券一位分析師向新京報(bào)記者表示，隨著補(bǔ)貼新政的實(shí)施，動(dòng)力電池行業(yè)收購帶來的風(fēng)險(xiǎn)也在不斷加劇。在優(yōu)質(zhì)標(biāo)的稀缺、市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)加劇情形之下，動(dòng)力電池兼并收購逐漸趨于理性。
與此同時(shí)，由于2018年新能源汽車財(cái)政補(bǔ)貼下降，加上上游原材料價(jià)格上升，動(dòng)力電池產(chǎn)業(yè)鏈中、下游企業(yè)成本壓力持續(xù)增大。受此影響，2018年不少電池企業(yè)業(yè)績(jī)不佳，甚至虧損。
繼2018年7月我國新能源汽車外資股比限制取消后，新能源汽車核心部件動(dòng)力電池的外資來華門檻，或迎來進(jìn)一步掃除。2月1日，國家發(fā)展改革委、商務(wù)部會(huì)同有關(guān)方面開展了《外商投資產(chǎn)業(yè)指導(dǎo)目錄》、《中西部地區(qū)外商投資優(yōu)勢(shì)產(chǎn)業(yè)目錄》修訂工作，并在合并兩個(gè)目錄基礎(chǔ)上形成了新的《鼓勵(lì)外商投資產(chǎn)業(yè)目錄（征求意見稿）》。
這是征求意見稿自1995年首次頒布以來，著手的第8次修訂。事實(shí)上，自1995年起，每隔三四年，中國政府都會(huì)頒布一份更新的《外商投資產(chǎn)業(yè)指導(dǎo)目錄》，以及時(shí)根據(jù)當(dāng)時(shí)中國經(jīng)濟(jì)發(fā)展的需要調(diào)整外商投資產(chǎn)業(yè)的指導(dǎo)方向。
經(jīng)濟(jì)觀察報(bào)記者梳理發(fā)現(xiàn)，與此前的2017修訂版相比，此次的征求意見稿在動(dòng)力電池領(lǐng)域的筆墨和條款大幅增加，不僅首次鼓勵(lì)外商投資氫燃料電池生產(chǎn)存儲(chǔ)及液化，還明確鼓勵(lì)外商在動(dòng)力電池、燃料電池、智能汽車等關(guān)鍵零部件及其相關(guān)產(chǎn)品的投資。相關(guān)條款也從2017年修訂版的8項(xiàng)增至2019年征求意見稿的13項(xiàng)。“之前政府給了幾年的保護(hù)期，如今放開是大勢(shì)所趨。應(yīng)看到，此時(shí)放開或?qū)?duì)國內(nèi)中小型動(dòng)力電池產(chǎn)業(yè)帶來較大沖擊，新一輪行業(yè)洗牌在所難免。”中國汽車動(dòng)力電池產(chǎn)業(yè)創(chuàng)新聯(lián)盟一位不愿具名的專家向經(jīng)濟(jì)觀察報(bào)記者分析。
五大新增看點(diǎn)
此輪征求意見稿中，五大新增亮點(diǎn)頗受關(guān)注。不僅涵蓋近期勢(shì)頭正旺的氫燃料生產(chǎn)、儲(chǔ)存、運(yùn)輸、液化，還涉及動(dòng)力電池、燃料電池、智能汽車等關(guān)鍵零部件的生產(chǎn)。
在征求意見稿的第51條中，鼓勵(lì)外資在“氫燃料生產(chǎn)、儲(chǔ)存、運(yùn)輸、液化”的意見赫然在列。此條出臺(tái)的背景是，氫燃料電池產(chǎn)業(yè)正迎來產(chǎn)業(yè)化的第一個(gè)高潮，前科技部部長(zhǎng)、現(xiàn)任全國政協(xié)副主席、致公黨中央主席、中國科學(xué)技術(shù)協(xié)會(huì)主席萬鋼，近期不僅在《人民日?qǐng)?bào)》公開發(fā)表署名文章，亦在中國電動(dòng)汽車百人會(huì)等多個(gè)場(chǎng)合，協(xié)同數(shù)十位專家學(xué)者為氫燃料發(fā)展站臺(tái)呼吁。
不過，也應(yīng)看到，我國氫燃料電池汽車產(chǎn)業(yè)鏈整體較薄弱，在制氫、儲(chǔ)氫、運(yùn)氫、加氫等環(huán)節(jié)相關(guān)技術(shù)與國外仍有明顯差距。而外資在氫燃料電池領(lǐng)域的涌入，或?qū)⒅鴥?nèi)企業(yè)加快解決上述難題。1月18日，美國汽車制造商羅恩汽車集團(tuán)對(duì)外宣稱，已于2018年11月1日簽署兩項(xiàng)協(xié)議，將在中國建立起生產(chǎn)、銷售和開發(fā)燃料電池汽車的三方合資公司，這意味著，由外資控股成立的中國首家氫燃料電池汽車合資公司呼之欲出。
動(dòng)力電池、燃料電池、智能汽車等關(guān)鍵零部件的投資，亦首次出現(xiàn)在征求意見稿中，并明確鼓勵(lì)外資在關(guān)鍵零部件領(lǐng)域進(jìn)行投資，亦表明政府意欲引入“鯰魚”，以加快國內(nèi)企業(yè)在新能源汽車、智能汽車核心及前瞻技術(shù)領(lǐng)域的投資和競(jìng)爭(zhēng)力提升。
此前，瑞銀分析師對(duì)特斯拉/松下、LG化學(xué)、三星SDI以及寧德時(shí)代4家主流動(dòng)力電池企業(yè)的鋰離子電池進(jìn)行拆解分析，結(jié)果顯示，松下21700型圓柱形鋰離子電池成本為111美元/kWh，LG化學(xué)公司成本為148美元/kWh，三星SDI和寧德時(shí)代的成本均超過150美元/kWh，寧德時(shí)代最貴。
行業(yè)研究機(jī)構(gòu)高工鋰電也表示，目前國外已經(jīng)普遍使用鎳鈷鋁(NCA)材料，國內(nèi)主流的電池企業(yè)還停留在鎳鈷錳(NCM)材料532、622、811等產(chǎn)品型號(hào)。無論是材料還是價(jià)格，國外企業(yè)都更加豐富和低廉。而在補(bǔ)貼政策完全退坡，外資全面入華之后，動(dòng)力電池領(lǐng)域的外資和本土企業(yè)的較量也將逐漸展開。
在征求意見稿中的第262條，鼓勵(lì)外資參與“鈉鹽電池”的意見亦首次出現(xiàn)。據(jù)了解，相對(duì)鋰離子電池和鉛蓄電池，鈉鹽電池具有安全可靠、循環(huán)壽命長(zhǎng)、環(huán)境友好特性等優(yōu)勢(shì)，可為電網(wǎng)儲(chǔ)能、通訊基站以及高能效汽車等大型混合動(dòng)力或純電動(dòng)交通工具提供解決方案。根據(jù)國內(nèi)專業(yè)媒體的報(bào)道，國內(nèi)首款鈉鹽電池即將在超威下線。
值得一提的是，除上述三項(xiàng)新增看點(diǎn)外，鼓勵(lì)外商投資進(jìn)入鋰電池正負(fù)極材料、熱管理系統(tǒng)、冷卻系統(tǒng)的內(nèi)容，也首次出現(xiàn)在此輪《外商投資產(chǎn)業(yè)指導(dǎo)目錄》征求意見稿中。
新一輪洗牌
外商投資門檻趨松，一旦放開，會(huì)否引發(fā)國內(nèi)動(dòng)力電池產(chǎn)業(yè)新一輪洗牌？多位受訪專家和企業(yè)人士，給出了肯定的答案。
在羅蘭貝格總監(jiān)時(shí)帥看來，未來動(dòng)力電池領(lǐng)域的格局必將是“頭部企業(yè)將持續(xù)做強(qiáng)做大，中部企業(yè)積極提升利用率和產(chǎn)品性能質(zhì)量，尾部企業(yè)則將逐步被整合淘汰出局”。他認(rèn)為，政府一直是鼓勵(lì)多元發(fā)展的，未來會(huì)更加注重結(jié)果指標(biāo)而非單純的技術(shù)指標(biāo)。“受行業(yè)產(chǎn)能結(jié)構(gòu)性過剩、三角債拖累企業(yè)資金壓力、企業(yè)擴(kuò)產(chǎn)積極性退熱等影響，2018年動(dòng)力電池企業(yè)擴(kuò)產(chǎn)節(jié)奏整體放緩，擴(kuò)充企業(yè)數(shù)量減少。”高工產(chǎn)研鋰電研究院所長(zhǎng)高小兵分析。規(guī)模龐大的企業(yè)數(shù)量并非行業(yè)良性健康發(fā)展的標(biāo)志，隨著大量社會(huì)資本的退潮，動(dòng)力電池企業(yè)終究逃不過“數(shù)量驟減”的命運(yùn)。
2016年國內(nèi)動(dòng)力電池企業(yè)數(shù)量出現(xiàn)峰值，主要原因是當(dāng)年動(dòng)力電池需求增速超過80%，但產(chǎn)能卻嚴(yán)重不足，供不應(yīng)求的市場(chǎng)局面推動(dòng)動(dòng)力電池的毛利率高達(dá)35%以上。而從2017下半年開始，新能源汽車行業(yè)開始彌漫著補(bǔ)貼退坡的危機(jī)感，行業(yè)技術(shù)門檻隨之提高，新能源客車及專用車發(fā)展低于預(yù)期、上游原材料不斷漲價(jià)，以及下游主機(jī)廠大幅壓價(jià)等連鎖反應(yīng)開始傳導(dǎo)，隨之，電池企業(yè)退出車用動(dòng)力電池領(lǐng)域的現(xiàn)象開始不斷出現(xiàn)，而這一趨勢(shì)在剛過去的2018年表現(xiàn)得更為明顯。
來自中汽協(xié)的最新數(shù)據(jù)顯示，2018年我國動(dòng)力電池規(guī)劃和在建項(xiàng)目較2017年明顯減少，盲目擴(kuò)產(chǎn)項(xiàng)目大幅減少。2018年實(shí)現(xiàn)配套的動(dòng)力電池企業(yè)數(shù)量較2016年減少了一半，同時(shí)排名前10位的企業(yè)市場(chǎng)占比達(dá)到了83%，意味著產(chǎn)業(yè)集中度大幅提升。“也應(yīng)看到，部分新增產(chǎn)能同質(zhì)化嚴(yán)重，低端產(chǎn)能大量閑置，高端產(chǎn)能供不應(yīng)求，還不能充分滿足新能源汽車市場(chǎng)快速發(fā)展的需要。”在1月17日舉行的中國汽車動(dòng)力電池產(chǎn)業(yè)創(chuàng)新聯(lián)盟2018年度會(huì)議上，工信部副部長(zhǎng)辛國斌指出。在其看來，美國制定了動(dòng)力電池單體能量密度500Wh/kg的目標(biāo)，日本計(jì)劃2020年研發(fā)出單體電池能量密度達(dá)500Wh/kg下一代新型動(dòng)力電池研發(fā)，歐洲計(jì)劃2030年本土生產(chǎn)的動(dòng)力電池占全球30%，韓國三星、LG、SK等三家企業(yè)聯(lián)合建立基金加速固態(tài)電池、鋰金屬電池和鋰硫電池等技術(shù)的商業(yè)化，世界主要汽車強(qiáng)國在新一代高比能量動(dòng)力電池研發(fā)和產(chǎn)業(yè)化方面都正積極布局，未來市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)將會(huì)更加激烈。
值得關(guān)注的是，自2018年6月12日起，新能源汽車補(bǔ)貼標(biāo)準(zhǔn)開始“斷崖式”下降，對(duì)動(dòng)力電池行業(yè)的價(jià)格行情也造成了直接影響。對(duì)此，中國化學(xué)與物理電源行業(yè)協(xié)會(huì)動(dòng)力電池應(yīng)用分會(huì)秘書長(zhǎng)張雨分析，“整車廠要求電池廠家降低價(jià)格，而上游鈷等原材料價(jià)格持續(xù)上漲，導(dǎo)致電池生產(chǎn)成本增加，電池企業(yè)利潤(rùn)被嚴(yán)重壓縮。”
